內地4月金融數據遜預期 反映貨幣政策轉向

文章日期:2019年5月10日

【明報專訊】中國人民銀行昨日出乎意外提前公布4月金融數據,新增人民幣貸款和社會融資規模增量比3月有明顯減少,前者為1.02萬億元(人民幣.下同),差過市場預期的1.2萬億元;社融1.36萬億元,亦比市場預期的1.65萬億元為低。廣義貨幣供應(M2)則年增8.5%符預期。

國家統計局同日亦公布4月居民消費價格指數(CPI)及工業品出廠價格指數(PPI)。受豬肉價格顯著上升影響,CPI年增2.5%,但仍在市場預計之內,PPI在大宗商品價格及去年同期低基數之下,4月錄得按年升0.9%,較市場預計的0.6%為佳。

增關注防範金融風險 貨幣政策收緊

京東數字科技首席經濟學家沈建光表示,4月新增人民幣貸款比起3月大幅放緩,與銀行趕在第一季集中投放資金有一定關係。雖然市場預計到4月數據會回調,但整體減幅大過預期。這亦間接印證貨幣政策在前期逆周期措施初顯成效、首季經濟企穩的情况下,人行對於防範金融風險的重視程度有所提升,令4月貨幣政策寬鬆力度有所收緊。

沈建光認為,近期中美貿易談判再生變故,能否達成協議的時間和方式、影響均難以預計,如果美國果真上調關稅,將對今年中國穩增長形勢帶來極大負面影響,貨幣政策也需要隨時做好再寬鬆的準備。

豬價續推高CPI 預告明年初通脹壓力大

通脹方面,沈建光表示,近期通脹預期有所提升,最主要考慮正是對今年豬肉價格強烈上升的預期。4月食品價格按年升6.1%。其中豬肉價格升幅便達到14.4%,影響CPI約0.31個百分點,是推升4月CPI的主要原因。預計豬價將繼續推高CPI走勢,年中和年底的個別月份甚至有超過3%的可能,但全年通脹仍很大機會在3%以內。相比今年,明年初的通脹壓力或更為顯著。