人行重啟逆回購注入400億

文章日期:2019年4月17日

【明報專訊】人行昨日重啟逆回購操作,向市場投入400億元(人民幣.下同)流動性,同日並無逆回購到期,因此單日實現400億元淨投放。這也是人行自3月20日開始連續18個工作日暫停逆回購後,再次提供流動性。

18天停逆回購 淨回籠1300億

由於長期沒有逆回購操作,本星期公開市場無逆回購到期,今日則將有3665億元MLF(中期借貸便利)到期。而在暫停逆回購操作期間,人行合共從市場淨回籠了1300億元流動性。

事實上,本星期影響資金供求的因素較多,除了MLF到期,據國家稅務總局辦稅日曆顯示,4月因有清明假期,申報繳納增值稅、消費稅、所得稅等主要稅項的截止日順延至後天(18日),繳稅再加上早前的地方債發行高峰,令市場資金變得較緊張。所以市場分析認為,今次重啟逆回購,主要是應對短期的資金需求,非貨幣政策的轉向。

前日,人行貨幣政策委員會一季度例會便重申,穩健的貨幣政策要鬆緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞大水漫灌,同時保持流動性合理充裕。興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委指出,自從1月人行連續兩次降準釋放大量流動性,加上近期經濟與金融市場出現改善跡象,令貨幣政策重心有所微調,但並不代表貨幣政策轉向,只是流動性環境短暫從偏緊轉向平衡,後續或可能進一步加大逆回購操作,但中長期不要有太大的寬鬆幻想。

魯政委:非政策轉向 為平衡流動性

中信證券報告則認為,首季信貸和經濟都有超預期表現,後續的信貸和經濟表現能否持續,仍是貨幣政策調整的依據,一方面經濟雖回暖但仍處於底部,仍需保持流動性合理充裕;另一方面,國債和地方債發行量增加、地方隱性債務化解都需要低利率環境,出於財政、貨幣政策協調考慮,不支持貨幣政策大幅收緊。

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