蘇沛豐﹕香港寬頻屬高增長電訊股

文章日期:2019年4月15日

【明報專訊】恒指仍然強勢,今年以來每次調整,不過兩三日便回升。上周五先跌後升,是受中國3月份勝預期的出口及貨幣供應數據支持,今日可能乘勢重上3萬點大關。不過,4月下旬開始公布的中資股首季業績,仍難以樂觀。3萬點以上的策略宜保守,入市以穩健高息股為主。

香港寬頻(1310)是增長較高的電訊股,主要於香港提供寬頻服務及流動通訊服務,寬頻住宅客戶總數逾100萬,市佔率 36%。寬頻商業客戶市佔率則為19%。截至8月底之2018年度,營業額按年升22.2%,盈利大增1.32倍至3.97億港元,EBITDA(除息稅、折舊攤銷前利潤)升13%至11.8億元。按收入計,住宅客戶佔58%,商業客戶佔35%。

預測盈利增15%股息率達5.4厘

公司兩三年前進軍流動通訊市場,此業務是去年主要增長動力,已啟動服務用戶數目按年大增80%至26.5萬,ARPU(每戶每月平均收入)增長 24%至每月147元,因為推出了高用量計劃。而同時使用寬頻業務的流動客戶,ARPU增長20%至321元。住宅業務當中,流動通訊佔約三成收入,此比率於2017年不足兩成,可見流動業務的貢獻。

去年8月收購匯港電訊(主要於香港向企業提供固網電訊服務),對其固網業務可帶來協同效應,並有助本年度之業績增長。市場預測本年度盈利增長15%,EBITDA增長46%,股息率5.4厘,高於5年平均之5厘。公司將於4月30日公布中期業績。圖表中,股價於250天線支持強,可望繼續於上升通道之中緩升。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

招銀國際研究部策略師

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