1月拆息倘續高企 加P壓力料增 港匯一度高見7.83水平

文章日期:2019年4月11日

【明報專訊】儘管已經過了季結,但港元拆息意外地高企,並處於今年新高水平。拆息抽升亦令套息交易無利可圖,投資者急急平盤之下,推升港匯至7.83水平。市場對港元需求來源眾說紛紜,但普遍相信若1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)高企在2厘或以上,中小型銀行將有加息需要,或會上調最優惠利率(P)。

明報記者 廖毅然

港元資金需求一般在月底或季結時較為緊張,因而推升拆息,直至季初資金重新釋出後,拆息便會回落。但本月以來拆息節節上升,昨日隔夜HIBOR升0.93厘至2.96厘,1個月HIBOR升0.265厘至2.05厘,兩者均創下今年新高。

去年9月升上兩厘 致銀行加息

而一周及兩周拆息分別升至2.57厘及2.44厘,較1個月拆息更高。中長期拆息同樣上升,3個月拆息報1.97厘,逼近兩厘,一年期拆息升至2.3厘。

港美息差收窄 投資者平倉離場

去年1個月HIBOR曾多次升穿兩厘水平,但主要都在季尾時段,而去年9月那次更因而導致本港銀行普遍調升最優惠利率0.125厘(見圖1)。星展財資市場部董事總經理王良享認為,現時香港銀行體系總結餘降至近500億元水平,資金充裕的信心已有動搖,若1個月HIBOR持續在兩厘以上,中小型銀行加P的需求將會加大。

HIBOR抽升以致港美息差收窄,1個月HIBOR昨日僅較1個月LIBOR(倫敦美元同業拆息)低0.42厘,以致套息交易紛紛離場止蝕,投資者要買回港匯以平倉,推升港匯昨日一度抽升0.14%至今年高位7.8305,至昨晚在7.837水平徘徊。(見圖2)

王良享:受內地抽緊流動性影響

市場均相信,拆息抽升是由於大行減少在同業市場拆出資金所致,但此舉的原因眾說紛紜。有交易員稱是大行突然流失存款,所以減少拆出。亦有交易員稱,是內地機構客突然對港元有大量需求,造成拆息市場流動性抽緊。

王良享認為,內地已連續15日暫停逆回購,以致市場流動性抽緊,部分要到香港拆入港元再換入人民幣,以彌補資金需要,而大行向中資客借出短期資金後,近一兩天要回補頭寸,以致減少在同業市場拆出。昨日SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)全線上升,隔夜利率亦升至兩厘以上,1年期更升穿3厘。

另一原因據指是由於外資部署買入港股,因此對港元有需求。然而昨日恒指在3萬點水平整固,大市成交亦略為回落。瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲稱,外資操盤方式多是掃入一眾指數成分股,而昨日藍籌股個別發展且成交不高,沒跡象顯示外資大手買入港股。

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