霸菱方偉昌:港股升浪料未完 看好港地產內房科網生科

文章日期:2019年4月8日

、【明報專訊】恒指上周勁升885點或逾3%,收報29936點,周四更高見30050點,屬逾9個月來首次觸及3萬點心理關口。今期封面故事專訪旗下基金今年以來回報逾兩成的霸菱香港中國股票主管方偉昌分析最新形勢。他認為,隨着美國聯儲局暫緩收水,資金重返新興市場,加上中國政府近月接連推出刺激經濟政策,經濟增長下半年可望回穩,利好企業盈利,故港股近月走強屬合理,料升浪未完,當中他看好本港地產、內房、科網及生物科技股。另外,全球低息環境持續亦利好債市,紐銀梅隆投資管理旗下Insight Investment新興市場固定收益主管Colm McDonagh表示,旗下新興市場美元企業債券基金目標每年提供6厘息率回報,可作為投資者在港股以外分散風險之選。

明報記者 葉創成

《Money Monday》上次訪問方偉昌,是在130期(2018年1月2日出版)的封面故事,恒指在2017年收報29919點,而他在2018年伊始繼續看好港股後市及中資科網龍頭股;結果跟着1個月內恒指在騰訊帶領下升勢如虹,騰訊及恒指在1月29日分別升至476.6元及33484點,同創歷史新高。雖然之後中美貿易戰爆發及美國一度加快加息,港股去年2月至10月曾出現顯著調整,並且在11月及12月低位整固,惟隨着以上陰霾漸散,恒指今年以來回復強勢,升勢如虹,上周收報29936點,像前年底一樣再次逼近3萬點大關,故今期再次請來方偉昌為讀者替後市把脈。

截至上周四,由方偉昌管理的「霸菱中國精選基金」今年以來回報達21.87%,跑贏大市及大部分同類基金,他在當日收市後接受專訪時,對港股仍然審慎樂觀,「(上周)內地公布的採購經理指數(PMI)優於預期(重上50點盛衰分界線),大家覺得這是一個好的開始,反映內地經濟終於出現曙光」。

 PMI預示經濟露曙光 恒指上周升近千點

方偉昌解釋,人行去年第四季以來已多次下調存款準備金向市場注入流動性,而上月閉幕的全國人大政協兩會亦推出多項減稅降費政策鼓勵企業投資及民眾消費,市場憧憬內地經濟增長下半年便會回穩,上周公布PMI數據正好引證此一預期正確,提振投資者的信心,支持恒指進一步向好,全周勁升885點。

外圍形勢方面,方偉昌分析,去年聯儲局曾加快加息,促使資金從新興市場流走,人民幣亦出現貶值,令到港股曾沽壓湧現;但聯儲局今年明顯轉鴿,不單將今年加息次數預測由3次變成暫停加息,而且計劃9月開始停止縮表,令近月美元升勢放緩,資金重返新興市場,港股亦從中受惠。至於另一來自美國的風險——中美貿易戰,他指出,目前不論中國國家主席習近平或美國總統特朗普均希望貿戰停火,若兩國未來幾星期可一如市場預期達成某些和解協議,對港股亦屬正面。

升浪僅3個多月 未到沽股揸現金時間

方偉昌又提到,MSCI今年將分階段把A股佔其新興市場指數的比重由0.7%至3.3%,吸引外資流入A股,對港股亦有好處:「我們已投資A股多年,近日收到很多客戶對A股的查詢,這些資金不止關注A股,遲早也會流入港股,是支撐市場的利好因素。」

綜合上述分析,方偉昌強調,港股今年以來的升浪確實有多個利好因素支持,料升勢有餘未盡,「恒指是次升浪僅3個多月,根據過往經驗,不會這麼快便完結,我相信暫時未到要沽股票揸現金的時間」。但他補充,目前恒指估值對比去年底已不算特別低,故目前選股更考功夫,他會聚焦一些今年下半年以至未來幾年盈利可望繼續增長的股份,包括本港地產、內房、中資科網龍頭及生物科技股。

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