證券行孖展放貸設限 不多於資本5倍 嚴限「關連」股份抵押 料遏細價股炒作

文章日期:2019年4月5日

【明報專訊】證監昨日就證券保證金(俗稱孖展)融資活動的指引諮詢總結文件刊憲,將於今年10月4日生效。指引主要是為券商借出的孖展貸款額「封頂」,設定為經紀行資本金的5倍;同時亦要求券商監察「關連證券抵押品」帶來的集中風險;有市場人士預料,新措施不會為一定規模的券商帶來額外成本,惟須注意檢視客戶抵押品時,應多持審慎態度。

明報記者 陳惠恩

根據證監昨日公布的《證券保證金融資活動指引》諮詢總結,主要在3方面規範券商。證監認為,將孖展貸款上限定在資本金的5倍做法可以接受,並強調券商須按客戶用以抵押的股票組合進行風險評估;手上股票組合質素參差或風險監控措施較薄弱的券商,應採納較低的借貸倍數。另外,證監表示,因為新股孖展還款期通常短過一星期,與孖展貸款風險不同,毋須納入新指引(見表)。

須評估抵押股票組合風險

證監亦在《指引》中指明,券商要對「關連證券抵押品」做審慎評估,規定券商需就個別證券抵押品及關連證券抵押品組別設定集中風險限額。對於有券商反映,須為關連證券提供較明確定義,證監指出至少須符合以下一項:由同一人或集團發行或持有、至及股票間當一家上市公司「出事」會令其他上市公司財務或股份構成影響。

若出事會受牽連 列為「關連證券」

市場代表都表示,對總結內容早有預料,亦與他們提出的建議大同小異。立法會金融服務界議員張華峰強調,用予抵押的股票質素才是關鍵,券商自己要多留意。他又指,措施對大部分券商沒有影響,惟某些中小券商可能會受資本金上限影響,無法擴大生意。

香港證券學會會長、華誠證券主席兼董事總經理李細燕表示,該行做事一向「好穩陣」,貸款會視乎個別客戶的資料而決定批出的金額,認為該行一般只接受以藍籌股作抵押的貸款要求,相信新指引影響輕微。

張華峰:小券商難擴充生意

耀才證券(1428)行政總裁許繹彬表示,公司自身資本足夠,保證金融資本上限5倍已經足夠做生意,又指新規範於10月生效,屆時業界對處理股票抵押的貸款將會更加小心。

時富金融(0510)執行董事兼營運總裁張偉清表示,就算當局規範有關連的證券作抵押品的孖展貸款,這對已有經營歷史、客戶分散的證券行影響有限。總體來說,他相信,該等新指引對他們無論在資本要求、經營成本、合規人手方面影響不大,只是合規人員或需要監察多些數據。