張兆聰﹕債息止跌 利好匯控

文章日期:2019年4月4日

【明報專訊】恒指昨日升361點,收報29,986點,成交金額1226億元。騰訊(0700)旗下《權力的遊戲·凜冬將至》獲得版號,是首批進口遊戲獲得版號,刺激股價突破阻力370元,加上友邦(1299)再創歷史新高,匯控(0005)也發力升逾1%,支持大市向好,到午後特朗普發表貿易談判樂觀言論,恒指升幅進一步擴大挑戰30,000點大關。中港股市氣勢如虹,但債市顯著下跌,國債期貨10年期主力合約大幅收跌0.55%,市場開始對通脹、寬鬆政策出現戒心。

恒指高位有大量熊證,過去兩日大市被挾升收回不少熊證,由於A股早市變動不大,熊證死亡後恒指升幅曾明顯收窄。但午後特朗普表示貿易談判進展非常良好,已經解決了大部分問題,中港股市升幅擴大,進一步逼近30,000點關口。技術上,恒指9天RSI升至73,進入超買狀態,大量熊證已被收回少了挾高誘因,貿易談判若有好消息,也可能會成為利好兌現的拋售借口,在臨近30,000點關口其實有不少隱憂,有機會先行整固才突破。

騰訊破位後料反覆上試400元

不過,市底其實不俗。社保計劃半年內減持交行(3328)A股2%,交行股價受壓一度跌近3%,官媒強調此舉並非要為市場降溫,市場反應也相對溫和,A股初段回落後很快就回升。另一個信號是產業資本減持,但無阻A股上升。3月產業資本淨減持265.5億元,遠超2017年6月(減持新規實施)以來月均淨減持64.2億元,但市場承接力仍然足夠。現在的設局是北水和外資均相信中國經濟已見底,動力有多強仍要觀察,投資者會換馬但不會大舉離場,例如會由高升的茅台轉為落後的平保,形成大市不易轉勢下跌、呈反覆上升之勢。

騰訊重磅遊戲獲批後股價終於突破阻力,若《權力的遊戲·凜冬將至》的吸金能力與《王者榮耀》相若,則騰訊業績會大不同,盈利預測將會獲得上調,屆時股價可輕易重回400元之上。當然,這是很樂觀的看法,但升市中大家傾向看好,昨日破位後料可反覆上試400元。另一重磅股匯控也轉強,過去4日累升4.2%,是久違了的與大市同步。

經濟復蘇 利銀行息差表現

理論上,匯控就是近年的藍燈籠,每當強勢都應該小心大市調整。但現在全球都在炒經濟復蘇,中國製造業和服務業PMI都理想,美國也亮麗。若經濟真的復蘇,未來就很可能出現收益率曲線陡峭化,這將極為有利銀行股的息差表現。就算是內地,債息也開始回升,事關豬肉價和油價都不斷上漲,尤其是前者在CPI中佔比大,去年價格低迷令今年基數效應突出,今年下半年通脹很有可能回升至2.5%至3%,寬鬆政策就很難加碼。除了匯控之外,美國銀行股、本港的恒生(0011)、中銀香港(2388),以至仍在努力重拾增長動力的渣打(2888)近日都有不俗的表現。相反,一直強勢的公用股、房託股等收息板塊,持貨者要有出現調整的心理準備。

[張兆聰 還看今朝]

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