謝紹榮:英鎊現價低殘 值得留意 - 20190401 - 報章內容 財經 - 明報財經網

謝紹榮:英鎊現價低殘 值得留意

文章日期:2019年4月1日

【明報專訊】上周港股「黃金交叉」大戰「雙頂」,後者全靠美國來一個「孳息倒掛金鈎」,稍微佔優。由於不少投資者不諳債市,對孳息曲線倒掛陌生,所以上周不少財經專欄紛紛發表相關文章。

英國脫歐影響無想像中大

早於去年12月3日本欄曾就美債孳息曲線可能出現倒掛現象作出預警,可算是較早一批提及此論點的專欄。關注這現象的緣由,始於美國聯儲局主席「老鮑」突然向市場公開「轉軚放鴿」,由於個人傾向不相信聯儲局這家百年老店甘願淪為美國總統的「扯線公仔」,所以才着手研究孳息曲線,並發現多次美股股災發生之前一年左右,均出現孳息曲線倒掛現象。就此,當時本欄推測美國經濟或有隱憂,至於推斷是否屬實,不妨走着瞧。

近期英國脫歐鬧得沸騰,英國首相文翠珊承諾以「辭職交換」其脫歐協議通過,仍無助打破僵局。身邊「口痕友」問:「何故本欄數月來不就英國脫歐對港股影響作分析?」我通常回應:「『日不落帝國』早已日落西山,根本無力左右世界大局,對港股大市整體影響屬輕微。不過,對於外匯市場影響則另作別論,英鎊現價低殘,兌美元報約1.3水平,值得留意。

也許有些讀者早已發現本欄除了研究港股宏觀走勢外,偶爾會夾雜其他資產類別後市看法。例如本欄曾於去年12月17日以「樓市沒泡沫,何來爆破?」為題,推斷樓市只屬調整,毋須恐慌;本欄又曾淺談投保年金的注意事項。何故?

管理資產首重配置

皆因本人撰寫專欄志在與大家分享如何審時度勢管理個人資產,財務管理着重於資產配置,炒賣股票純屬個別人士嗜好,不宜與個人財務管理混為一談。研究顯示透過「戰略性資產配置」(Tactical asset allocation)所產生的「經風險調整後收益」往往比「主動選股」更高,事實上,不少主動型股票基金之表現較同類被動型基金差。由此可見,管理資產竅門並不局限於挑選股票,而在於不時調整現金、債券、股票和房地產的資產比重。

跨國保險集團 前亞洲區投資管理總監 《食腦本食過世》作者

[謝紹榮 老海鮮周記]