黃德几﹕長江基建財務穩健可長揸

文章日期:2019年4月1日

【明報專訊】英國脫歐前景未明,英國政府「分拆」脫歐協議,若果部分協議獲得通過,可望把脫歐限期延長至5月22日。長江基建(1038)早前宣布去年業績,撇除前年部分一次性收益,基礎溢利為104.43億元,按年增長13%。集團英國業務屬生活基本所需服務,英國能源監管機構Ofgem向配電商確認,現行8年規管期內不會進行中期檢討,相對英國脫歐負面影響料不大。

集團業務遍佈世界各地,可減低某一國家政策帶來風險,主要為基建投資,包括如發電、輸電及配電、配氣等,整體平穩發展。雖然集團與長實集團(1113)和電能實業(0006)收購澳洲天然氣管道公司APA的計劃已經告吹,但相信以集團財務實力和發展方向,未來會有更多大型收購計劃,長線前景值得憧憬。集團今年1月配售電能實業4380萬股,佔已發行股本約2.05%,作價52.93元,未來料有機會再減持,為未來潛在收購提供更多「彈藥」。

英業務屬生活基本所需

集團近年積極合併與整合新增收購項目,2017年收購三個重大項目,包括澳洲配電及輸氣公司、加拿大建築公司Reliance Home Comfort和能源管理綜合服務供應商ista,為集團帶來增長動力。集團去年純利近57%貢獻來自英國,澳洲、北美洲與歐洲市場的收益貢獻均有所提升,派息比率維持59%不變。

去年11月,集團考慮建議將集團持有若干歐洲基建資產的少數權益,出售予一家擬於倫敦交易所上市的新投資公司。市場憧憬集團有機會以20億英鎊,參與競投英國電網公司Electric North West。

集團上市以來年度股息連年增加,去年全年股息2.43元,按年增長2%,具吸引力。走勢上,自今年起股價形成上升通道,升至65.95元高位有獲利回套,跌至63元止跌回升,重上50天和10天線,STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,走勢維持良好,可考慮63元以下吸納,中線目標74元,不跌穿59.5元續持有。

(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

金利豐證券研究部執行董事

[黃德几 几不可失]