陳政生﹕白雲山呈突破候低吸

文章日期:2019年4月1日

【明報專訊】不知不覺間,港股業績期已近尾聲,市場投資氣氛明顯沒有業績期前般熾熱。早前美國國債孳息率曲線倒掛,引起市場對全球經濟前景的擔憂。本以為大市會出現一個較深的調整,惟多隻重磅股股價在高位調整過後開始回穩,帶動指數連日來穩守28500至28800點區間,上周五(29日)更衝上29000點關口,反映目前市底偏強,短期未必會出現一個較深的調整。參考歷史數據,4月份港股普遍升多跌少,過去20年間,恒指4月上升的機會高達80%。港股後市如何,大家拭目以待了!

業績期間,績優股持續受到市場關注。年初至今內房板塊走勢強勁,個別股份更在公布業績後愈升愈有。原因是去年內地調控政策不斷,大部分房企的銷售數據依然理想,帶動整體盈利表現不俗,個別房企更增加派息。目前行業負債比率平均在70%至80%水平,相對前一年大幅改善。以上種種因素,均有利內房的股價表現。惟行業仍面臨不少不明朗因素,因此我們對內房板塊中長線看法仍偏審慎,當中業績較穩健的內房股則可看高一線,如龍頭中海外(0688)、華潤置地(1109)。而個別績優的內房股,如龍湖集團(0960)、新城發展(1030)亦值得留意。

業績穩健 中海外潤地看高一線

說起績優股,上星期本欄推介了石藥集團(1093),今次輪到另一醫藥股白雲山(0874)。截至2018年12月31日止年度,集團實現營業收入422.34億元人民幣,同比增長101.55%;歸屬於母公司股東淨利潤為34.41億元人民幣,同比增長66.9%。集團主要集中四大業務,分別是大南藥、大健康、大商業和大醫療。大南藥業務一向發展穩健,去年收入按年增23.6%至96.35億元人民幣。當中最大的亮點是高毛利藥品「金戈」(即是中國版「偉哥」)。「金戈」自2014年推出以來,在市場上的銷售量一直不斷增加。去年實現銷量47.73億片,按年增長20.45%;大健康業務,主要的收入來源是靠內地家傳戶曉的涼茶飲品——王老吉,去年收入按年增長10.7%至94.87億元人民幣;至於大商業業務,增強動力最強勁,去年按年大增4.25倍至227.44億元人民幣。

去年業績表現不俗,除了是四大業務共同努力的成果,去年完成的收購項目亦貢獻不少。去年收購了醫藥公司30%股權,自去年6月起其營業收入已納入公司合併報表內,帶動整體營收表現理想。其次,去年集團收購王老吉藥業48.04%股權,王老吉藥業成為其子公司後,有助集團利潤表現進一步提升。集團四大主營業務甚有看頭,其股價在績前開始蠢蠢欲動,績後更以大陽燭升破多個月以來的橫行區,一度高見35.35元,創下3個月新高,成交增多配合下,中線值得看好。建議33元可吸納,目標看36.8元,穿29.5元止蝕。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

光大新鴻基產品開發及零售研究部主管

[陳政生 生財有道]

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