耶倫:債息倒掛 非預示經濟衰退 美股先低開再窄幅上落

文章日期:2019年3月26日

【明報專訊】美國國債孳息率曲線上周五出現逾10年來首次倒掛,令市場憂慮到經濟衰退。美國10年期國債孳息率昨天早段回升,但至晚上再跌至2.45厘以下,低於3個月期國債孳息,美股三大指數昨低開後,早段窄幅上落。日經指數昨跌3%,創今年以來最大單日跌幅,也是約1個月來首次跌穿21000點心理關口。聯儲局前主席耶倫昨表示,美國孳息率曲線倒掛,並非預示經濟衰退,但聯儲局可能需在某個時候減息。

澳洲10年期國債孳息率昨也跌至1.754厘的紀錄新低。新西蘭10年期國債也低見1.899厘,為1985年有紀錄以來最低。資金避險,日圓兌美元曾升至109.77,為接近6周高位。今年股市和固定收益市場,對經濟前景發出截然不同的信號。富時環球指數的10%升幅,與債券投資者不安形成強烈反差。

市場人士表示,若全球經濟出現新的疲軟迹象,這種情况可能改變。不過歐洲市場情緒略有好轉,德國3月企業景氣狀况出乎意料回升,為7個月來首次。歐洲Stoxx 600指數在上周五跌逾1%後,昨跌約0.6%。德國10年期國債孳息率維持在零水平以上。蘋果凌晨舉行春季發布會前,股價早段偏軟。

春季發布會前外 蘋果股價偏軟

今年有投票權的芝加哥聯儲銀行行長埃文斯昨在瑞信亞洲投資論壇表示,雖然收益率曲線較為平坦值得注意,當前美國經濟突然受到打擊的風險,並非不尋常地偏高或偏低。他說,美國經濟增長相當不錯,基本面依然良好,不過中國經濟活動放緩,加劇了對外國增長前景的擔憂,市場必須平衡這一點。他承認,目前經濟下行風險大於上行風險,當前的不利因素,包括全球增長放緩、市場動盪和金融環境趨緊。此外,受此前美國聯邦政府局部停擺影響,聯儲局可供參考的經濟數據較少,最近有關美國經濟活動的數據普遍遜於預期。他預期,今年美國經濟增長將放慢至1.75%至2%。

芝加哥聯儲行長﹕美經濟基本面仍好

聯儲局前主席耶倫昨表示,美國孳息率曲線倒掛,並非預示經濟衰退,但聯儲局可能需在某個時候減息。在上周的聯儲局會議,官員將利率目標維持在2.25厘至2.5厘不變,刪除了對今年將加息一次的預期。CME Group利率期貨數據顯示,交易員預期聯儲局今年減息的概率在六成以上。

高盛:市場過度憂慮中德經濟放緩

高盛的經濟師則質疑,市場過度憂慮德國和中國經濟放緩的風險,認為全球風險資產仍具吸引力。部分分析師認為,若本周的中美貿易談判能提供良好的刺激,市場可能會平靜下來。

根據美銀美林的數據,投資者上周從股市撤出207億美元資金,並向債市投入121億美元,是去年初以來最大規模的流入。市場憂慮經濟可能下滑,國際油價偏軟。布蘭特期油跌至每桶66美元水平,紐約期油跌至每桶58美元。

(綜合報道)

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