蘇沛豐:金風受惠電企大增投資

文章日期:2019年3月25日

【明報專訊】跟進一下兩周前本欄推介的華潤電力(0836),上周五中午公布業績,竟然大削末期股息,股價即時挫逾一成。公司解釋由於配合國策減槓桿,將派息政策由每股穩定派息改為穩定派息率,實際上係由90%派息比率大減至40%。買公用股,股息十分重要,話改就改,違背了原訂2016至2018年保持每股派息平穩的計劃,股東當然用腳投票,買了的唯有止蝕。

不過,從潤電及一些風電股的業績,發現一個共通點,就是電企今年要增加新能源資本開支,帶來的投資機會就是風電設備股金風科技(2208)。先講潤電,2019年預計投放190億元資本開支,其中137億用於新能源項目,較去年增加42%。

再看三隻風電股。華能新能源(0958)今年新增風機容量為1200兆瓦,較去年之347兆瓦大升2.5倍。風電龍頭龍源電力(0916)今年初步資本開支為128億元人民幣,較去年升64%。我們估計2019至2021年華能新能源及龍源都會維持較高資本開支。另外,新天綠色能源(0956)今年資本開支預算約100億元人民幣,按年升43%,其中65億用於新的風電項目。

落實供股 消除不明朗因素

可見各主要風電營運商都增加投資,最利好金風科技。金風早前公布供股,集資約55億港元,H股供股價為每股8.21元,每持有10股供1.9股。供股雖造成攤薄,但市場早已預期金風要集資,落實了反而掃除不明朗因素,令焦點重回今年的增長前景。上述的電企資本開支大幅增加屬驚喜,可望繼續推升金風股價。

金風近期股價沿上升通道運行,可於通道底附近買入。供股權明天除淨,如不欲供股,可待明天或之後才買。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

招銀國際研究部策略師

[蘇沛豐 焦點股]