黃德几﹕華南行業龍頭 潤泥受惠大灣區發展

文章日期:2019年3月25日

【明報專訊】隨着內地政府支持基建投資,將帶動水泥需求增加,加上預期新供應有限,以及持續供應側改革,有助支持水泥價格穩定。另外,《粵港澳大灣區發展規劃綱要》早前發布,將打造成重要的灣區經濟體,有望帶來更多的投資機遇。

華潤水泥(1313)為中國華南地區最大及最具競爭力的水泥、熟料及混凝土生產商,產品主要在廣東、廣西、福建、海南、雲南、貴州及山西銷售。2018年度,以地區劃分,廣東的營業額按年升36.5%至131.25億元,佔總收入的42.1%,有望較為受惠大灣區基建逐步提速。

7.8元可吸 阻力9元

2018年度,集團整體營業額387.92億元,按年增加29.5%,純利升120.5%至79.75億元,毛利率增加9個百分點至39.8%。期內,水泥對外銷量增加8.8%至82,602噸,其中約71.5%為42.5或更高等級,約38.9%以袋裝銷售。期內,水泥、熟料及混凝土的平均售價分別為每噸377.8元、每噸328.9元及每立方米439.7元,按年分別上升25.4%、28.2%及17%。

去年集團新增兩座混凝土攪拌站,關閉兩座混凝土攪拌站,混凝土總年產能減少約200,000立方米。去年底集團經營95條水泥粉磨線和45條熟料生產線,水泥及熟料的年產能分別為8330萬噸及6130萬噸;亦擁有60座混凝土攪拌站,混凝土年產能為3630萬立方米。年內,集團的水泥、熟料及混凝土生產線的利用率,分別增加至102.9%、113.7%及39.8%。

股價走勢上,3月18日呈「錘頭」的利好形態,先後重上10天、50天、100天和250天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮7.8元吸納,反彈阻力9元,不跌穿7.2元續持有。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

金利豐證券研究部執行董事

[黃德几 几不可失]