電能再派息43億 現金瀕「乾塘」 去年核心多賺11% 長建收息逾15億

文章日期:2019年3月21日

【明報專訊】長和系長建(1038)及電能(0006)昨日齊齊公布業績,其中電能去年核心盈利增長11%,計及一次性收益、存款收入及匯兌差額等,電能去年純利跌8.2%至76.36億元;擬派末期息每股2.03元,相當於合共派息43.33億元。以電能截至2018年底手頭現金52.29億元計,意味派息後只餘不足9億元。有基金界人士認為,雖然電能手頭現金水平或跌至近年新低,但目前財務仍算健康,但做法似乎反映公司缺乏投資發展動力,對企業而言並非好事。

現價股息率5.1厘

電能昨日收市價為54.45元,以全年派息2.8元計,股息率約5.1厘。翻查資料,電能近年大舉派息兼四出收購能源項目,已耗資逾900億元(見表),其中單計今次擬派發的末期息,長建已可獲分派15.58億元股息。集團指出,能源項目為長期投資,旨在未來有穩定投資收益。集團又稱,會繼續尋找合適的收購機會,包括在發展穩定及規劃完善的市場發展業務,投資可帶來穩定收入的低風險資產。

除大部分現金已用於派息外,作為電能旗下重要現金流來源的港燈(2638),派息亦面臨減少。電能去年在港燈投資錄得溢利10.18億元,按年減少8.7%,值得注意是,由於新《管制計劃協議》今年生效,准許利潤回報將減少20%,加上港燈正進行2019年至2023年的266億資本投資計劃,集團預計港燈未來數年的投資分派將同樣下跌20%。

分析:派盡現金 乏發展動力

有不願具名的基金經理指出,雖然電能手頭現金降至近年低位水平,但公司實際仍處淨現金狀態,即使有資金需要,亦有較大發債融資空間,惟他認為做法或給予投資者未來業務投資發展動力不足的印象。

長建純利104億 歐溢利增逾倍

至於長建去年純利則增長1.8%至104.43億元,撇除一筆過收入影響,基礎純利按年升13.1%,集團擬派末期息1.75元,全年合計派2.43元,保持上市連續22年增長。

長建去年營業額按年上升19.8%至379.23億,基建投資的銷售及利息收入為71.49億元,按年增18.8%。由於德國能源企業ista首次提供全年盈利貢獻,令長建歐洲業務溢利去年大增逾1倍,至8.7億元。長建主席李澤鉅指出,集團旗下的長期併購合約及受規管項目,可以持續帶來現金流,支持集團繼續增長。

明報記者 蕭嘉聰

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