脫歐進程左右本周英鎊走向 無協議脫歐機會降 英鎊歐元向好

文章日期:2019年3月19日

【明報專訊】美國聯儲局於19日及20日的議息會議上,儲局主席鮑威爾的鴿派「耐心」言論(即對加息保持耐心),令市場對今年加息的預期愈來愈低。美國經濟數據欠佳,加上市場預計本周FOMC會議美聯儲將釋放鴿派信號,因此10年期美債收益率創1月份以來最低的2.59厘。2年期和5年期美債收益率更出現倒掛的情况,息差是2007年以來新低。美元指數應聲回落至96.56。

華僑永亨銀行經濟師李若凡表示,年初美國經濟數據欠佳可能是因為寒冷天氣及政府關門。因此,他認為仍需觀察更多數據,才能判斷美國與非美國家之間的經濟差異是否開始收窄。就目前而言,經濟和利率分歧或依然支持美元指數在95至98區間內波動。另外,美國參議院通過決議叫停「國家緊急狀態」,美國總統特朗普則表示將否決該決議,美國內部政治風險需留意。另本周市場將關注英國脫歐進展,還看3月20日前文翠珊的脫歐方案能否獲英國議會通過,以及3月21至22日歐盟峰會就是否延長英國脫歐作出的決定。

同時,也要關注FOMC及英國央行貨幣政策會議,主要經濟體製造業PMI,以及英國、日本及加拿大CPI。美匯指數都受以上因素影響,另外,市場對中國央行進一步放寬政策的預期暫時降溫。中美利差暫時不收窄,利好人民幣。不過,其他因素似乎利淡人民幣,包括中美元首可能至少推遲至4月再會面,及美元偏強。短期人民幣料續窄幅波動。

中美利差無收窄 利好人民幣

工銀亞洲發表報告指出,雖然1月至2月中國的宏觀數據仍未轉好,但房地產投資增速上升,房地產和基建對於經濟的推動有望在第二至三季度顯現,這有望對兩地市場帶來推動作用。美元匯率與利率的走勢,在美國貨幣政策偏鴿派的情况,而上周披露的美國經濟數據較為溫和,美元利率波動不大,而美元匯率升幅有所放慢,原因是英國無協議脫歐的概率下降,使歐元和英鎊對美元升值;且中美貿易談判消息整體是正面的,人民幣匯率對美元相應略有升值。中國的1月至2月主要經濟數據符合市場的預期,但市場對於大規模釋放流動性的預期已消失,人民幣利率仍有小幅的上行,與美元之間的利差也有所擴大。

中美貿易談判脫歐未完全明朗

永豐金融資產管理董事總經理涂國彬表示,地緣政治風險尚存在。中美貿易談判和脫歐均進入最後階段,但目前仍存在不確定。本周包括美聯儲局在內的不少央行將公布利率決議。美聯儲在此之前表示對加息保持耐心,年內將停止縮表計劃。美匯指數保持在高位震盪,在96至98的區間內上落。

另外,本周最大焦點是英鎊走向,主因是市場對英國無協議脫歐的憂慮降溫,並憧憬英國延長原定於3月29日的無協議下脫歐。消息指英首相出席保守黨會議,以爭取黨員支持於周三舉行的投票。若方案獲得通過,英國將向歐盟提出延遲脫歐三個月的要求。隨後,3月21至22日歐盟峰會將最後決定是否同意推遲英國脫歐時間。

英延遲脫歐 減硬脫歐風險

整體而言,在脫歐不確定消退前,英鎊漲幅料有限。其他方面,本周關注日本央行貨幣政策會議。鑑於日本疲軟的通脹數據,該央行料按兵不動。花旗發表報告指,英國脫歐需要延期機會甚高,或溫和利好英鎊。但要留意的是,無協議脫歐仍然是法律上的默認選項,若發生可能令英鎊大幅貶值。此外,提早大選風險仍然高企,若英國政府由工黨領袖帶領,則可能對英鎊構成風險。英鎊兌美元仍維持於上升通道當中,整固後有機會上試1.3409,下一阻力或為1.3637,支持為1.2949。

龍彩霞 明報記者

[龍彩霞 理財專題]

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