民企頻「爆煲」 證監連番出招整頓投行

文章日期:2019年3月15日

【明報專訊】證監會今次向投行開出史上最大罰單,可說是證監與投行纏鬥多年的一個註腳。2000年初上市多隻民企「爆煲」,市場開始質疑保薦人角色。

證監首次重罰保薦人,可追溯至2002年9月爆煲停牌的歐亞農業,保薦人工商東亞因盡職審查失職,多名要員被釘牌4個月至3年不等,公司被罰款3800萬元,其後證監於2007年1月頒布《保薦人指引》,加強對業界規範。香港新股市場在2007年有大量民企上市,惟2009年尾上市的洪良爆煲,保薦人兆豐資本被罰4200萬元,更成為首家被永久釘牌投行,其後不斷有民企爆出造假數、勒令停牌事件,令擔任保薦人的投行責任引起市場爭議。

證監2012年發表諮詢,提議立法對未能履行責任的保薦人施加刑責,最多監禁3年及罰款70萬元,市場激烈爭議,最終建議在2014年8月擱置,只保留使用《公司(清盤及雜項條文)條例》內的刑事法律責任條文,予以追究。

直至2017年證監建議上市制度改革,回收包括審批新股等多項權利,惹來包括投行在內的業界反對而擱置。不過,證監改為實施前置式監管,利用《證券及期貨(在證券市場上市)規則》賦予的權力,在一遇到問題時,直接與上市公司及保薦人直接溝通處置問題;加上2016年起,證監內部改制,成立「ICE」跨部門工作小組,整合中介機構部、企業融資部及法規執行部加強執法力,處理包括投行保薦工作失職等多項問題。