保險業績穩 中線部署平保

文章日期:2019年3月11日

【明報專訊】中美貿易談判仍在進行,暫未有協議,市場視線先落在本月的業績期,而本周焦點之一,放在兩大保險股中國平安(2318)和友邦(1299)身上。有股評人認為,內地開放保險市場利好外資險商友邦的發展,開放大灣區保險產品交易帶來更多憧憬,惟預料大市短期仍較反覆,即使業績佳也難對股價發揮作用,投資者只宜小注分段買入作中線部署。另有基金經理稱,平保和友邦都可待調整後吸納,料兩者業績都不會有大問題,當中預料平保投資收益改善,且仍有不少業務可分拆,待大市喘定後股價可上望88元。

明報記者 王俊騏

平保和友邦將先後於本周二和周五公布全年度業績。帝鋒證券及資產管理行政總裁郭思治認為,內地保險業前景光明,隨着中國開放保險市場,特別有利友邦這類外資險商的發展空間,論新業務價值增長亦是較佳。

郭思治:現價可買 不宜短炒

郭指出,如果開放大灣區保險交易,對友邦憧憬更大,尤其是因為友邦保單以美元結算,可以吸引想「走出去」的內地投資者,故友邦看高一線。相反,平保分拆各業務的憧憬,大多已反映在股價上,短線未見再有太大利好消息,只有靠A股做好或提高投資收益,但目前股價抽升到80元明顯偏高。

他續稱,在恒指已連升多個星期後,有一兩星期反覆回調也是正常,而平保和友邦作為兩隻重磅成分股,難獨善其身。他指出,即使本周兩大險商股業績勝預期,但對股價幫助不大,最多也只是反覆程度較小,最重要都是看大市氣候。他建議投資者宜先觀望,如分注買一兩手作中線部署,現價買入也沒有問題,但實在不宜短炒,始終仍處於一個下行趨勢。

溫鋼城:優質保險股不宜輕易沽貨

中投傲揚基金經理溫鋼城則預計,平保的投資收益改善,業績不會太差,而且又有很多業務可分拆,例如平安好醫生(1833),加上內地快將推出科創板,除了騰訊(0700)有望受惠外,平保也可分拆金融科技業務上市,如陸金所。他認為一旦平保回落到80元以下可吸納,指當中國人壽(2628)發盈警後都可以衝上23元水平,「平保無理由做唔到」,現只是大市氣氛問題,當大市調整完後有望衝上88元。

至於友邦,他指以往內地客已「一車車」到港買保險,現公司有望移至內地發展前景更樂觀,並料業績問題不大,只是一般績前都會有較多炒作,績後反而會出現一輪調整。他稱,如股價調整到70元以下可分注吸納,並認為始終是間好公司不宜輕易沽貨,一旦錯失機會難再尋買入位。

雖然真正成績表未出爐,但大行已紛紛作出預測,對兩大險商近乎清一色唱好。在15間大行及券商中,只有一間給予友邦「中性」評級,10間給予「買入」以上,有3間評為「跑贏大市」,目標價又以美銀美林最牛,看98元。平保情况接近,18間大行及券商中,僅一間給予「跑輸大市」,大部分都為「買入」以上,有4間給「跑贏大市」,而星展唯高達最高看112元。

大行齊唱好平保 最牛看112元

綜合多份報告,大多都估計去年的內險新業務價值會較差,但今年反彈可期。德銀估計,去年下半年壽險的新業務價值改善到有正增長,但全年計整體仍錄得7.2%跌幅,並預計只有平保錄得增長,但相信整體壽險股的增長可觸底反彈。高盛則估計,去年所有中資險商中,新業務價值增幅最高為中國太平(0966),達12.2%,其次便是平保,跌幅最大為中壽,但稱大部分險商的估值吸引,仍近歷史低位,而且去年基數偏低,料今年銷售和新業務價值正面。

保險股與大市敏感度較高,近期乘A股反彈的順風車做好,年初至今升幅最高的十大藍籌中,保險股便佔兩席,分別為中壽和平保。至於升幅最強必數中壽,即使上星期有顯著回吐,但累計升幅仍達到23%,跑贏同業,而平保和友邦同期升幅亦有15%至16%(見圖)。

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