蔡金強﹕調整開始 借勢加倉龍頭

文章日期:2019年3月11日

【明報專訊】今年以來,股市勢如破竹,投資者眼鏡跌得一地都是,包括小金人(也是太悲觀,好在糾錯能力還是有的),然後大家就又三根陽線改變信仰,樂觀得一塌糊塗,如小金人經常說的,古惑的槍又來了,你不滿倉,大市還不跌,你滿倉,它就來了。2019年3月8日,上證指數暴跌136點,跌破3100和3000點,從3100點附近掉頭向下調整到2969.86點,跌幅4.4%,港股也跌500多點,中港股市都放量,市場跌得還挺凶,連小金人也快樂不起來,不過我相信不會這就game over,現在需要一顆科比的大心臟,和忘掉震盪,大市要真就這樣拜拜,你也只能認了。

小金人在這下跌過程中,反而增持了一點龍頭,如人壽、格力電器和貴州茅台。這次調整並不令人意外,早兩天晚兩天而已,前期上漲過快、過急,尤其A股,到後來一些垃圾股也都開始被爆炒,也該跌一跌了。這次調整力度倒是挺猛,A股3000多隻股票齊跌、上證指數跌幅超3%以上,遠遠大於創業板(-2.24%)和中小板(-2.61%),績優的藍籌股同樣湧現大量拋盤,外資大幅減持。為何加倉龍頭,第一,低價增持優質股權原則上是對的,是日後獲利的基礎。哪怕損失一些短期收益也值得,就算增持成本大一些也還是有機會獲利的,何况目前這些優質股份的定價基本是合理的,今後上漲的潛力還不錯,如格力才10倍市盈率,派息率有5厘。若能同時做到買好的、買便宜的當然好,但我目前還不具備這樣的能力,因此被迫求其次,就是首先做到買好的,沒那麼便宜也就將就一些。

最重要的是增持的股票是好股份嗎?值得增持嗎?這是個核心的問題。小金人自認為是值得的,尤其是格力,是我在目前市况下敢於加倉的品種之一。格力好在哪?格力是一家優秀的企業,這一點市場是認可的,唯一的問題是目前格力股價是否便宜?3月8日格力收盤於44.51元,正好處於20日均線附近,動態市盈率9.51倍,派息率5厘,跟A股市場大部分股票比,肯定算便宜到無敵,別忘了,這可是一家世界級龍頭,優勢明顯。為何這麼說?格力主營空調的,口號是「讓世界愛上中國造!」格力的野心不光是空調,格力目前在做的是實現多元化轉型,造空調當然還會繼續,但更重要的是要造高精尖數控機牀、造現代機器人、造自主芯片、造新能源汽車、造智能控制終端,最關鍵的是冲着高品質尖端智能製造這個方向發力。

格力追求目標 奮不顧身

對格力而言,高品質是關鍵,沒有高品質,如何讓世界愛。格力是做高品質的中國造。朋友可能會說,有野心就能實現野心嗎?在格力實現目標前,小金人真的不敢肯定。但有一點是肯定的:格力是最有可能實現這個野心的內地企業之一。首先,格力空調的品質可以作為追求高品質的一個旁證,這種追求是一個文化,決定着無論這個企業造什麼,都不會滿足於只掙錢不注重品質,這個基因不是其他企業輕易可模仿、可復製的,我認為這也是這個企業具有的最寶貴、最具競爭力、發展力的東西。其次,格力算是一家有操守、有個性、有良心的企業。產品質量對得起用戶、工資福利對得起員工、歷年分紅對得起股東,董大姐雖然有脾氣,在A股也算良心企業家。目前格力營收2000億元左右,格力給自己定的目標是幾年後達到6000億元;格力在關鍵問題、關鍵時候是敢於說不的,當年家電打價格戰時,寧願退出讓出市場也堅持不講價;格力為實現多元化研發芯片,寧願得罪投資資本斷然中止多年的連續分紅等等,這些做法未必都是完全合適的,但已經充分證明格力在追求實現目標上,是奮不顧身、不可阻擋的。

資本市場古惑的槍 只選優秀企業

這樣的擔當和勇氣是具備成功實現多元化轉型的,也許會走些彎路、會付出代價,但經歷時間的積累,成功的概率是很大。投資者投資股票最主要的就是人和企業文化,能不能打硬仗,能不能堅持,能不能突破,最少格力是少數中國公司有這潛力,而且估值又便宜成這樣,小金人覺得就算A股調整繼續,格力未來也能回來的,像小金人經常說的,現在的資本市場如同古惑的槍,你未必猜得準,可緊跟優秀企業你最少睡得著,也熬的起。

奧陸資本總裁兼投資總監

[蔡金強 奧陸之聲]

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