人行行長易綱:仍有小量空間降準 將逐步簡化存準金率架構成3檔

文章日期:2019年3月11日

【明報專訊】人行昨日舉行全國兩會記者會,去年接替周小川的易綱,首度以人行行長身分主持。會上他透露,中國仍有降準空間,而未來存款準備金率將按銀行規模,分成3檔。

易綱指出,與國際比較,中國存準金率水平不算特別高也不算特別低,雖然發達國家的法定存準金率較低,但是其超額存準金率卻高,例如美國的法定存準金率加上超額存準金率有12%,歐洲也是12%,日本更有20%多。中國目前法定存準金率平均值才11%,清算用的超額存準金率只有約1%,加起來就是12%左右,跟發達國家差不多,並遠低於日本。他更稱,發展中國家在發展過程中,存準金率較高是必然的,所以中國目前還有一定空間下調存準金率,只不過比起前幾年可降準空間較小。

將簡化框架 增透明度

易綱又稱,存準金率將來會逐步向3檔比較清晰的框架來完成宏觀目標,即是大型銀行為一檔,中型銀行為第二檔,小型銀行特別是縣域的農村信用社、農商行為最低一檔。人行亦正逐步簡化,使存準金率有更清晰透明的框架。

至於降低實際利率以減少企業融資成本,易綱稱,去年人行一直降低無風險利率,例如7天回購利率在過去1年多便明顯降低。他認為,降低實際利率水平主要是指中小企、民企實際感受的融資成本問題。融資貴除了無風險利率,主要是風險溢價較高造成,所以貸款實際利率偏高主要需解決風險溢價比較高的問題。第一個途徑是利率市場化改革,消除利率決定過程中的一些壟斷因素,更準確進行風險定價,通過更充分競爭,使風險溢價降低。第二個途徑是供給側改革,提高信息透明度,完善破產制度,提高法律執行效率,還有降低費率。

M2社融規模名義GDP需保持一致

易綱又解釋,今年對於穩健貨幣政策的表述刪除中性字眼,會更簡潔,實際內涵卻沒有變。今年穩健貨幣政策主要體現在逆周期調節,同時在總量上要鬆緊適度。今年的鬆緊適度就是要把M2和社會融資規模的增速和名義GDP的增速保持一致。

另外,人行副行長潘功勝提到,去年債券市場違約增加,但是違約企業的行業和區域分佈分散,整個違約率不高。至去年底,中國債券市場違約額佔整個市場只有0.79%,低於過去幾年國際債券市場的違約水平,因此中國債市違約水平並不是很高。

潘功勝:違約有利打破剛性兌付

潘功勝認為,早年中國債市被詬病存在嚴重的剛性兌付,現在有一些違約是正常現象,有利打破剛性兌付,糾正債市的扭曲。此外,中國債市對外開放步伐很快,總體水平卻不高,境外投資者持有中國債券大概只有2.3%左右,未來潛力仍較大。

明報記者 陳子凌 北京報道

[兩會2019]

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