李小加兩會提案:科創板納滬港通

文章日期:2019年3月7日

【明報專訊】上海科創板啟動在即,未知會否與本港IPO「爭生意」,但原來全國政協委員、港交所(0388)行政總裁李小加早已關注此事,今年他出席全國兩會期間,便提案建議允許國際投資者通過滬港通參與科創板發行,使其更加市場化和國際化;李小加還建議着手制訂一個適應不同類型企業上市發行的客觀清晰「列車時刻表」,逐步全面落實註冊制。

建議制訂時間表 逐步落實註冊制

他表示,可以在滬港通現有制度下,允許國際投資者通過滬港通參與科創板一級市場發行與二級市場交易。例如只須將科創板納入滬股通範疇,同時開通大宗交易機制。他認為目前來看,實現這一建議應無較大的制度障礙,且若有更多國際投資者參與,相信有助於豐富投資者構成和流動性,從而提升科創板的市場化與國際化水平。如果內地投資者過於亢奮而推高股價,國際投資者絕不會貿然參與,可形成與之相對的冷卻效應;反之,若發行定價過低,國際價值投資者又會積極申購、構築信心。

同時,李小加建議着手制訂針對不同類型企業發行上市的「列車時刻表」,有望在幾年內把註冊制改革慢慢推入正軌。他將上市融資拆分成兩個過程,即存量股份掛牌,所謂「進站」,和公開發行新股,即「出站」。進站時所有達標企業均有資格掛牌,等候發車,等候期間需持續滿足資訊披露及相關合規要求。掛牌公司按自身情况進入不同月台候發,當每家公司「出站」時間一到,即可決定隨時出站,進行公開發行,發行完全市場化。

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