蘇沛豐﹕新創建高位回落可再買

文章日期:2019年3月4日

【明報專訊】中美貿易談判似乎頗順利,美國總統特朗普上周話「未來兩周可能有重大消息」,於是市場正期望雙方傾掂數、習近平去美國與特朗普簽訂協議。如果真的於本周安排好「習特會」,無疑是好消息,但今年以來股市的升勢,是否對此已充分反映?反而須防趁好消息出貨,加上港股業績期暫時令人失望居多,現時宜注重防守,公用股新創建(0659)近期股價回落,重現投資價值。

去年下半年港股下挫,不少高息防守股逆市升,新創建就升近兩成,今年升勢更急,一度再飈逾三成,高位21.9元時估值已不吸引,但現已回落16%,本年度(6月年結)預測股息重上約4厘,又再買得過。

業務佈局受惠大灣區發展

新創建2月26日公布了截至12月底之半年業績,經營溢利按年跌9%,原因包括(1)人民幣貶值拖累內地道路收入;(2)減持北京首都機場(0694)股權後,由聯營公司重新分類為金融資產,對經營溢利的貢獻只餘股息收入;(3)城巴新巴上調車費延遲;(4)策略投資收入減少等。這些不利因素於下半年度(1月至6月)影響較小,包括人民幣今年以來升值;減持首都機場是2018年1月,盈利貢獻之同比基數已減少;巴士已加車費。另外,持有40%股權的港怡醫院,於2018年3月開始營運,經營虧損正一直收窄,相信不久便可帶來盈利貢獻。

新創建業務佈局受惠於粵港澳大灣區發展,除了有七條公路在區內,新收購的富通保險亦可望於區內高速擴展業務,並與集團旗下醫療等業務合作,帶來協同效應。

(筆者為證監會持牌人,沒持有上述股份)

招銀國際研究部策略師

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