黃國英﹕炒股不炒巿是王道

文章日期:2019年3月4日

【明報專訊】A股在MSCI的權重出現變化,現在適時配合了市場的氣氛因而出現了積極的變化。以往A股在同樣情况下不為所動,但今時不同往日,市况變化改為積極向上,完全扭轉了以往經驗。以往如果A股上升,港股應該會隨即跟進,甚至會出現過之而無不及的走勢。但時移世易,現在A股上升,港股卻變得遠遠落後,和以往有了極顯著的不同,說明了現在港股的走勢遠遠弱於預期,極有可能是某些基金在轉換MSCI的權重而需要資金流轉時就拿港股來開刀,變成了港股趨於弱勢而A股出現強勁的爆升。

這種情况出現會令大市指數偏穩,但個別股票會有急升或暴跌的現象,相信未來一段時間這種情况都會持續。遊戲形式的改變已經出現,投資者就有必要審時度勢,要找出對應的策略才能把握到市場脈搏、洞燭機先、快人一步去找到有利的位置。

基金似拿港股開刀 轉買A股

未來港股也將會出現個別的分化,也將會隨潮流而動引領風騷;但另外一些股票又極可能被潮流淘汰而慢慢淡出投資者的視野。未來A股市場可以粗略地拆成三類。第一類是舊經濟、資源的股份;另外一類就是傳統白馬股,如茅台、機場等;第三類是傳統的金融、證券、保險股等。第二類和第三類其實是相輔相成的互動股票,會互相推波助瀾、自我實現。其走勢會造成不斷的自我增強,只要升勢起動,就會不斷自我增值而一發不可收拾。

白馬股金融股相輔相成 健康現象

以往單純地由金融資產、保險類的股份推動市場並不健康,現在加入了第二類的股份相輔相成,對整體來說是健康的改善。而整體健康走勢的出現對市場來說是利好的契機,會更有利於長期健康發展。以往銀行、地產、資源這些股份向好,對整體市場其實幫助不大,最主要是這類的股票爆炸力欠奉,就算出現良好趨勢,但對整體市場的推動力還是稍嫌不足。未來預期當A股能夠打出一個新天地時就有可能將中國整體的經濟氣氛改善,進而出現良性的自我循環。

市場操作總是「炒預期」,當正面的趨勢出現時,就會令資金逐步進入,就會造成了上升的基礎。當然如果出現反方向的情况,也會造成下挫。現在市場的走勢正是朝著正面的方向發展,中國市場早已經積弱多時、基數甚低,如果現在出現絕地反擊,那未來發展就會相當驚人。這是值得所有投資者對未來有所憧憬的。

股票的個別上升,實質上都在於資金對每隻股票的爭奪。當爆炸力較為巨大的股票獲市場普遍認可,那爭逐資金的能力就會增強。資金的流入,又再進一步推動股價的上升,這是自然而然的道理。當這些股票不斷地自我增強、不斷地自我實現,最後就會造成了牛市的出現。

舊經濟股拖後腿 限制指數升幅

整體來說,資金雖然爭逐個別上升的股票,但由於舊經濟股份仍然佔據了指數權重的大比重,因此就會拖了指數上升的「後腿」。正因為有這類股份的拖累,那整體的股票指數上升就變得有限。對於個別真的有競爭力的股份卻是會獨領風騷,將會出現破新高的情况。對比整體指數的變化來說,就不會是同步發展,這相信是未來一段時間內的合理走勢。

投資者不宜再將整體市場的升降和指數掛鈎,因為這種牽連已經愈來愈變得沒有意義。進而投資者應該適應環境去「炒股不炒市」,才是投資的王道。投資者現在只要有做足功課,是相對較為容易操作的,只要「捉對用神」就能找到並不受制於整體指數的有力份子。

因此,對於炒ETF的投資者來說,就會是較為不利,但如果擅長尋找理想目標又並不受指數變化影響的投資者來說,卻是如魚得水。筆者相信未來的走勢是逐漸地偏向於這一對的操作,因此投資者就有必要擇善固執,以適應未來的變化了。

(本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》)

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]