陳政生﹕港交所業績佳 目標300元

文章日期:2019年3月4日

【明報專訊】港股年初至今的升勢,主要受兩個因素推動,一為中美貿易談判進展順利,成為推升股市的動力;二為A股市場持續回暖,年初至今升逾兩成,帶動整體投資氣氛。上周五(3月1日)MSCI宣布擴大A股權重至20%,預料此將吸逾800億美元資金流入,相信這一輪升浪短期還會得到維持。客觀而言,這一輪升浪是很多投資者意料之外的事,部分投資者或已清貨離場,錯失了最佳的投資機會。至於仍有持貨的投資者,目前而言,只要大市一日仍未出現見頂回落信號的話,現階段不用急於止賺。

恒指由1月份低位24896點開始回升,升至本周最高位29014點,兩個月間升逾4000點,股市的黎明是否已來?牛市來臨的信號,一是成交持續增多,二是大部分投資者仍看淡後市,不相信已身處在牛市之中。與其界定市况是「熊」抑或是「牛」,倒不如順勢而行。現時大市交投轉趨活躍,主板日均成交連日來重上千億元水平,以黃金比率計算,按整個跌浪總跌幅(即2018年1月29日最高位33484點,以及2018年10月30日最低位24540點)的61.8%作反彈目標,預料指數可升至約30000點水平,為光大新鴻基在對2019年市場展望中給予的恒指目標價位。如牛市真的近在咫尺,當指數出現調整,則是短線買入的機會。

港股見頂信號未現 勿急於止賺

今期推介的個股,是跟牛市關係密切的港交所(0388)。雖然去年香港股票市場經歷較大波動,惟受惠波動市况中股本證券及衍生工具交投上升,港交所於去年全年仍然取得一份不俗業績,其中收入及其他收益均創下歷史新高。去年港股平均每日成交額為842億元,較2017年上升18%。衍生工具市場在波動市况中的交投增加更為明顯,聯交所權證及牛熊證等衍生工具平均每日成交額按年增加36%至232億元。滬深港通交易量再次刷新紀錄,其中南向交易日均成交金額按年上升30%。

我們認為,港交所放寬對同股不同權、未有盈利生物科技公司上市準則將對港交所在新股上市收入具積極作用。去年港交所在新股市場同樣表現出色,全年首次公開招股集資額達2880億元,踞全球首位;全年新上市公司數目亦達到創新高的218家。儘管踏入今年2月份港股成交出現回升,惟對比去年首季港股成交暢旺之下,預料港交所今年首季業績可能出現按年倒退的情况。

A股接入國際 利港股交投

長遠而言,隨着MSCI將A股權重提高、富時羅素將A股納入全球指數,均對港股交投增量帶來長線利好。惟近期港交所股價升幅較大,投資者可待其回落至250元以下留意,中長線目標300元,止蝕220元。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

光大新鴻基產品開發及零售研究部主管

[陳政生 生財有道]

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