蔡金強﹕A股小牛勢不可當

文章日期:2019年3月4日

【明報專訊】開年以來,股市大旺,尤其是A股,想想去年大家的悲觀透頂,對中國政治經濟的絕望,不由得感慨——分析中國經濟股市真是一個苦活,你用常理是無法有好結果的,因為這個國家實在太大,尤其人口和經濟體量,加上政治制度又扭曲獨特,凡事變數太多,太大,never say never……誰能估到今年的牛市,當然小金人也不敢妄斷這是一個大牛市,可小牛市最少可以肯定吧!尤其是A股!在港股和A股之間,小金人更為看好A股,為何?

港股無「帶頭大哥」難有大牛

港股的弱在於它的理智,一升,投資者們就自以為聰明,就擔心中國的這,擔心中國的那,事實上這是沒錯的,因為小金人也會這樣,可像上面說的,這個國家太大,非正常可以預期,猜中無獎!加上港股可以沽空,一跌對冲基金就來勁了,更加大力度,所以港股有智者的痛苦!還有港股今年有一個不同於2016年、2017年、2018的痛苦,就是港股再無強悍無敵的帶頭大哥,2016年、2017年、2018年港股的帶頭大哥是騰訊(0700),可今年以來騰訊廢了武功,現在基本在310元至350元之間無懸念,港股再無大體量的龍頭來帶領大市。大家看看:

(1)內銀、內房、原材料、汽車、石油這種絕對無機會吧?先天就是宏觀擔心對象;

(2)保險市值不夠,香港沒有真正的互聯網金融股;

(3)醫藥更小,小到你不信;

(4)科技股TMT本來應該承擔這帶頭大哥責任,可現在騰訊閒怠在旁,AAC,sunny optical都已經有事燒紙,鐵塔(0788)沒有真正大故事,新上市的美團(3690)還沒看出有何競爭優勢,只有小米(1810)還有點做帶頭大哥的端倪,希望它能擔起這責任,可小米股票兩個月前剛過解禁期,一手沽壓,你看經常有盤前大手成交;

(5)香港銀行、地產、澳門賭業股,這些是不可能成為港股帶頭大哥了,身分不可能,他們代表的只是一個小市場,雖然這些股票有不少優質的老牌公司。

小金人的結論就是港股沒帶頭大哥領導升市,而且投資者過度理智,又可以做空,所以,港股難有大牛市,也不容易跑贏A股。

A股大媽還沒出動 成交已萬億

再說說A股,為何這麼猛,為何今年會有一個小牛市?

第一,無敵流動性,A股這星期有幾天都是1萬億人民幣的交易量,這是2015年頭以來最大的量,而且,別忘了,「鐵血大媽」兵團還沒怎麼出動,在中國,只要你真正帶動了大眾的興趣,效果會非常恐怖,明顯,大市才漲了兩個月,大媽們還沒怎麼出動,所以,你看看,A股星期三、四有點沒在板塊調整,星期五又漲了接近2%,下周滬指破3000應該沒問題。A股個股和大市的優良交投量太爽了,連小金人也愈來愈喜歡交易A股,量大,進出太舒服了,港股苦逼,大部分個股交易量低到你不信,如果你不覺得大市升市會持續很久,你真不太敢買,因為你很可能變長期股東。而A股有大量韭菜,身為專業人士,你是幸福的,有這麼多人保護你!

A股大量韭菜 多人「保護」

第二,外資正在大幅加倉A股,MSCI發展中國家指數今年會把中國A股比重從5%調到20%,這已經正式宣布,而小金人覺得外資還會進一步加倉,相反港股沒這優勢。第三,A股公司多,選擇多,小金人最近花很多時間在A股,這才發現A股選擇真多,而且很多有活力的新經濟公司,尤其是消費、醫藥和電子5G板塊,不少估值也沒那麼恐怖,2019年20倍市盈率以下的不少,港股的科技龍頭不也20來倍市盈率。

簡單來說,小金人覺得今年A股行情不錯,香港投資者應與時俱進,花更多時間在A股和美股中概股,這樣才不會進入孤獨港股的誤區和痛苦,當然這不是說放棄港股,而是必須更全面、更平衡發展,贏的機會更大!

奧陸資本總裁兼投資總監

[蔡金強 奧陸之聲]

相關新聞

明報影片