張兆聰﹕憧憬變慢牛 加倉A股

文章日期:2019年3月4日

【明報專訊】恒指上周幾乎沒有變動,國指升79點或0.7%,本倉變動也不大。上周作出大換馬,多數換入的股份一周下來表現慘不忍睹,兩隻手機設備暴瀉,連帶屏幕股信利(0732)也顯著回吐。論整體大市,感覺好像很強或偏強,但一周下來恒指無升跌,周一高開後便連續4日高開低收出現陰燭,到上周五開市前MSCI宣布將A股納入因子由5%分階段擴大至20%,但全日走勢都是缺乏方向,到A股尾市拉升才轉強收高。美股指數也同樣偏弱。感覺上,A股是牛市,港股進入整固期,本周加倉A股。

A股升慢些 反而更持久

上周憧憬大牛市,其實有點2015年的想法,這可能也是A股連續兩日過萬億元成交的原因,誰都希望賺快錢。但今次似乎有點不同,中證監很快就高調表明會密切監察場外配資,相信今次升市的瘋狂不會像2015年般,但歷時也可能會更長。短線仍會反覆整固,但從PMI數據開始看到中國經濟回穩,預料第2季情况會更明顯,隱憂反而是外圍經濟,例如歐日兩地PMI都跌穿50。市况或由流動性推動,轉變為盈利推動。

上周買入手機設備股,結果當華為發布了摺疊手機後就失去動力,瑞聲(2018)其後發出的盈警有如導彈,將整個板塊都炸毁。瑞聲股價由2018年高位計跌幅達75%,但手機是今天的必需品,加上5G、摺機等新產品應市,預料股價會有起色,豈料首季業績之差遠超所有分析員預期,股價完全失去支持。舜宇產品以鏡頭為主,手機有更加多鏡頭是大勢所趨,情况應相對較好,只是瑞聲盈警令博反彈、憧憬步入上升周期的投資者失去信心。超短線博反彈無妨,始終上周跌幅頗驚人,但筆者寧願止蝕離場。安踏業績亮麗,績後股價進一步上升,今年預測市盈率超過20倍,筆者覺得略嫌偏貴,但集團多品牌策略奏效,在童裝、滑雪、越野等不同細分領域有巨大增長空間,相信股價仍易升難跌。

港交所(0388)仍未升破月線圖通道頂部。無論是2007年9月及10月、2010年10月及11月、2015年4月及5月、2018年1月,港股見大頂時,港交所也同樣升破月線圖頂部的。港交所現價273.8元,相距頂部286.7元尚有約5%。讀者或許會認為已離高位不遠,應該提早離場,但要留意,港交所每次高位都高出通道頂部相當多,上述4次都高出10%至45%不等,平均高出22.7%,以現時頂部計算,高位可達到350元,若以最保守的10%計算,也有315.4元,潛在升幅尚有15.2%。值得一提,升至月線圖頂部也不一定就是見大頂,而是要以超大陽燭突破時機會才高。

港交所倘破位或見350元

本周會沽出瑞聲、巴西ETF、中教(0839)及信利(0732),減持100股騰訊(0700),買入10000股南方A50ETF(2822)

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