張兆聰﹕頁岩油概念股具炒作條件

文章日期:2019年3月1日

【明報專訊】恒指昨日跌124點,收報28,633點,成交金額1211億元。特金會峰迴路轉地最後無法達成任何協議,全球股市受壓,日韓股市跌幅最大。MSCI今早開市前已公布是否將A股納入因子,由5%擴大至20%的結果,決定可以很彈性,不一定是升至20%還是否決的二分法,很難說市場已反映多少。美國已成為全球最大產油國,對原油價格的話事權愈來愈大,中國則原油產量連續3年下降,原油對外依賴度已突破70%,有急切必要提高產量,頁岩油概念股具備炒作條件。

據媒體報道,大多數外資機構認同MSCI擴大納入A股的決定,只是具體納入因子是否直接從5%擴大至20%,還有不確定因素。部分受訪基金經理認為,滬深港通制度下名義持有人設置及不能擁有多個帳戶等問題,導致部分外資機構的風控部門仍無法允許機構透過滬深港通投資A股。因此比起一次性將納入因子擴大到20%,在今年分兩步先擴大至10%,其後再擴至20%,可能更為合理。當然,擴大納入因子總是利好,但考慮到外資2月已買入逾600億元A股,中港股市也已大幅上升,低估值優勢已不明顯,投資者會趁勢高追還是高沽,感覺上市場分歧巨大。

自2016年以來,國內的原油產量持續下降,2016年產量為1.99億噸,同比下降7.4%;2017年產量1.91億噸,同比下降4.1%。2018年受全球經濟增長放緩、國內石油資源匱乏等影響,2018年中國原油產量預計為1.89億噸,同比再降1.3%,意味中國的原油產量將連續三年下降。不過,中國石油集團經濟技術研究院在《2018年國內外油氣行業發展報告》預測,2019年國內原油產量或重新回到1.9億噸,終止3連跌。

產量止跌回升,除了積極尋找常規能源儲備帶來回報外,自2013年開始的頁岩油項目也取得重大突破。中石油集團旗下的大港油田,頁岩油水平井官東1701H井、官東1702H井已自噴超260天,官東地區已形成億噸級增儲戰場,標誌着中國石油在渤海灣盆地率先實現陸相頁岩油工業化開發。預計到2022年,中石油將建成中國陸相頁岩油勘探開發示範區,帶動東部頁岩油勘探開發;到2025年,整體增儲3億噸。

低位反覆回升 安東油服小注收集

美國在1990年代後期,成功以水力壓裂法開採頁岩油,其間不斷加大投資、勘探力度,以及改善開採技術和降低成本,到近年產量才激增並成為全球最大產油國。中國在這方面落後美國接近20年,也有指中國的頁岩油地形更複雜更難開採,但考慮到國家能源安全,美國對油價的影響力也愈來愈大,預料中國在大港油田的成功經驗下,會加快其他區域的勘探和開採,相關油服股有條件炒上,特別是在當前的資金市下,高啤打值的小型油服股並未炒過。

安東油服(3337)和海隆(1623)2019年預測市盈率僅為6.8倍及6倍,盈利增長則達到50%及30%。估值是周期中的低谷,經過近年的油價低潮,也看到兩家企業的持續盈利能力。走勢上,安東由低位一直反覆回升,力度相對海隆更強,昨日大市下跌也能逆市升3%,開始小注收集等待板塊再獲市場留意。

[張兆聰 還看今朝]

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