張兆聰﹕資金轉追落後 潤電除藍反可留意

文章日期:2019年2月28日

【明報專訊】恒指昨日跌14點,收報28,757點,成交金額1210億元。中港股市非常反覆,上證指及恒指最終分別微升及微跌,但在3000點及29,000點均見明顯阻力,且看今天MSCI終於公布納入A股因子諮詢結果,能否為中港股市帶來突破。但整體大市下跌股份比例連續3日增加,市場對業績的反應也一般,估計市况有必要整固深一些或時間長一點。傳統藍籌股昨日轉強,反映資金策略,或由瘋炒中資股轉投優質或落後股,剛被剔出恒指成分股的華潤電力(0836)可留意。

A股昨日非常反覆,也牽動着港股走勢。上證指略為低開後,在券商股拉升下高見2977點,但券商股及以東方通訊為首的「妖股」出現沉重沽壓,中港股市升幅收窄。其後在白酒股帶動下再試高位,一度高見2997點的反彈以來新高,但未能攻下3000點關口後再度急回並曾倒跌,尾市才拉升收漲。如昨日所言,市場開始見獲利沽盤,券商和一些估值虛高的股份都要小心,但港股相對A股更為弱勢,恒生綜合指數升跌股份數目為113隻/361隻,全市普遍下跌,下跌比例更從周一的43%、周二的56%,到昨日擴大至61%。

市場對業績反應一般 料整固需時

此外,繼瑞聲意外盈警炸散股價後,另一憧憬最壞情况已過的玖紙(2689),績後市場反應也一般,新世界(0017)績後也出現連續第3支陰燭,業績符預期的港交所(0388)也倒跌,遜預期又連日抽升的東亞銀行(0023)更是大跌6%。市場對於績差股回升的信心減弱,績優股則估值已反映短期利好。這種設局下,市况未必會大跌,但要往上突破卻需要先行整固。

潤電現價可收集 料有力重返16元

華潤電力被剔出恒指成分股,股價急挫,一下子就裂口跌穿15元。但以往被剔出的股份普遍都有不俗的表現,如上述的新世界就逐漸復蘇並重新成為藍籌,潤電同樣值得留意。首先,春節過後陸續復工,煤價需求轉強,開始回升,六大電廠日耗為61.56萬噸,上星期就累計上漲15.98萬噸,漲幅達35%,再加上中國突然停止澳洲煤炭進口,也刺激了煤炭期貨的炒作,但總體煤價較去年還是低了不少,最新為每噸602元人民幣,與去年交易中位數630元仍低5%,可見煤炭供需偏寬鬆,對火電企業有利。

事實上,六大電廠煤炭庫存可用天數為27.95天,這是一個相當高的數字,2018年2月份便僅介乎10天至15天水平。

此外,潤電是唯一沒有分拆新能源項目上市的電企,隨着中央不斷「找數」,將以往承諾的補貼真金白銀地支付給發電企業,今年新能源發電股普遍強勢,光伏、風電皆不錯。潤電年初至今股價仍下跌,相對於火電股大唐(0991)升20%、風電股龍源(0916)升11%、光伏股信義光能(0968)升40%,表現實在落後太多。論估值,今年市盈率約8倍,股息率接近6厘,也見吸引,現價可收集,預料有力補回裂口重返高位16元。

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