盧楚仁:美國增產 油價再升有難度

文章日期:2019年2月25日

【明報專訊】上星期四美國能源信息署(EIA)公布,美國原油庫存再創下2017年10月以來的高位;另外,美國原油產量亦再升至紀錄的高位,並已超越俄羅斯和沙特阿拉伯,又再次成為全球最大產油國。所以,在這極度利淡的數據下,估計油再難以進一步攀升。

EIA的數據顯示,截至2月15日一周的美國原油庫存增加了370萬桶,已累積至4.545億桶,數據為2017年10月以來的最高,相信主要原因是美國經濟轉差,再加上美國原油產量增加至每日1200萬桶,並且升至破紀錄的新高,所以在這供過於求的情况下,期油要進一步向上有一定難度。

中美貿易達協議 油價或反高潮下跌

回顧今年初以來,油價之所以能夠持續攀升,絕對不是因為環球經濟好轉,反而是一些炒概念的因素所支持,包括聯儲局在內的各國央行均釋放出鴿派的貨幣政策意向,引致環球股市持續反彈,因此帶動期油亦跟隨反彈。而早前產油國委內瑞拉的政治鬧劇,亦為好友帶來藉口把紐約期油挾上。最後,令我費解的事是,幾乎全部評論均指油價上升是因為油組確實每日減產了80萬桶,所以為油價帶來了支持;但其實油組早前所落實的減產協議,如沒有記錯,應該是每日120萬桶才對,現在比協議少了40萬桶,減幅達三分之一,應該對油價不利才對。

所以綜觀包括美國在內的環球經濟皆持續轉弱,而美國的頁岩油產量大幅飈升,也令供過於求的情况持續惡化,亦令美國的庫存量不斷上升,估計會令油價即將見頂回落。現階段可以支撐紐約期油的所謂利好消息只有兩個,一是中美貿易談判即將達成協議,亦因此,我認為就算達成協議,在消息已被炒作後,價格往往會出現反高潮而下跌;二是近來美股因美國聯儲局官員齊聲放鴿,因而持續上升。但大家不能忽略美國經濟數據轉壞、正在走下坡的事實,所以我認為美股的升勢也差不多,因此,我判斷紐約期油的反彈也差不多。

有權威機構認為,美國產油量到年底會突破1300萬桶,再加上總統特朗普一直在技術層面上打壓油價升勢,因為油價上升會影響美國經濟及帶動通脹上升令聯儲局有加息的藉口,所以油價一旦再上升的話,不排除特朗普又再出言打壓。紐約期油上方在57.80及58.08美元均有一定阻力,若再破位上升的話,估計也難過59.58及59.97美元的關口。若果紐約期油回落,在3月份有望可以跌至51.24美元。

美公布第四季GDP終值 料再拖低美匯

這個星期金融市場有多項政經大事值得關注,政治上有本周在越南舉行的「特金會」,經濟上則要留意聯儲局主席鮑威爾將分別於星期二和星期三出席國會參眾兩院的半年度聽證會,陳述貨幣政策和經濟展望。根據過去個多星期的美國經濟數據表現,鮑威爾有機會繼續發表寬鬆貨幣政策的言論。

另一方面,這個星期有大量美國經濟數據出爐,重點是星期四公布的去年第四季GDP修正值,不排除這個星期公布的美國經濟數據進一步顯示經濟轉壞,所以這個星期美匯指數有機會反覆下跌。

艾德證券期貨首席投資策略師

[盧楚仁 金匯商情]

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