許繹彬:美對華為軟化 5G概念股受惠

文章日期:2019年2月25日

【明報專訊】上周港股做好,呈現拾級而上的格局,不但重上28500水平,「牛熊分界線」250天線亦失而復得。上周美國總統特朗普表示,希望美國公司毋須靠封殺而取得勝利,因而令外界揣測他對華為的態度軟化,5G概念股持續走強。

令中港美股市出現顯著波幅的原因,莫過於傳出中美貿易戰或將「蜜月期」押後的利好消息,以及部分港股包括匯控(0005)及恒生(0011)等上周已公布業績,種種因素及大市期指結算將至,相信會令大市波幅增大,理所當然,投資者應時刻了解市場的變化,暫相信恒指仍於28500水平左右徘徊。

料恒指暫於28500點水平徘徊

上周中美雙方官員於華盛頓繼續就中方大量採購美國商品及服務的事宜進行磋商,並有指美國正尋求中國承諾不會讓人民幣貶值。相信美國提出此番要求,是避免達成協議後,中方透過貨幣貶值而提高自己商品的價格競爭力,以此抵消關稅之效,因此此次協議目的不啻於收窄中美貿易逆差,亦會就匯率政策相關的條款達成共識。

雖然現時中美貿易談判進展樂觀,雙方就貿易問題上達成協議的機會甚高,惟大市自年初至今已累積升幅達一成,對此番利好消息已反映得七七八八,除非有更強勁的利好消息出現,否則再大升的阻力不小。

談回美國經濟,自特朗普上任以來,美國政府總債務已比其就任總統前上升逾一成,早前更已錄得突破22萬億美元的紀錄。美國國會2017年底通過並進行規模達1.5萬億美元的大型減稅計劃,然而政府卻同時增加軍費及基建投資,造成現時美國財赤處於極度失衡之態。

筆者認為,美國想要解決債務問題,其生產力必須追趕得上人民的消費與開支,尤其隨着人口老化,社會及醫療開支必然大增,特朗普一筆過的減稅計劃只能短暫刺激本土經濟,並未解決美國經濟結構問題。

年初至今累升一成 大市阻力不小

另一個美國正面對的嚴峻問題,便是當地人民並未有完善的儲蓄習慣,據《福布斯》最新發布的調查顯示,有逾兩成的美國人未能支付每月帳單,更只有39%的美國人能拿出1000美元應急。要知道本地及海外儲蓄是重要的融資來源,擁有足夠的融資來源才可提高國家生產力。若美國人再不改善儲蓄習慣,在削減開支的同時提高生產力,「大花筒」的消費習慣遲早會帶來不可逆轉的災難。

耀才證券行政總裁

[許繹彬 港股通才]