籲設長中短期傳導機制

文章日期:2019年2月25日

【明報專訊】國務院總理李克強今年多次重申穩健貨幣政策不變,堅持不搞「大水漫灌」,又強調進一步疏通貨幣政策傳導機制。事實上,銀行流動性並非嚴重短缺,關鍵是怎樣令銀行敢於將資金傳導至中小企手上,這也是兩會期間市場關注的議題。

花旗首席中國經濟學家劉利剛認為,中央可以從短期及長期考量傳導機制,短期可提升銀行的呆壞帳容忍度,以及落實貸款終身負責制有關盡職免責的具體實施方法,使銀行更放心給予中小企貸款;另外可考慮放開中小企的貸款利率:「現時民間借貸息率高達16%,而銀行是8%,如果可提升銀行的息率,可引導銀行更樂於向中小企放貸,中小企亦不用承受民間貸款的高息成本」。不過,中長期來看,劉利剛建議成立服務中小企為主的政策性銀行或基金,為商業銀行提供一定政策保底和資金支持;同時推動中小銀行混改,引入更多元化資金,這樣除了讓中小銀行增加資本,亦能夠使中小銀行在利益為本下,更樂意放貸予中小企。

提高民企槓桿率 鼓勵企業發展

另外,劉利剛亦指出,雖然中央表態已明確去槓桿轉變為穩槓桿,但這個「穩」字並非一概而論。他認為,對民企的槓桿率今年是可以提高一些,以鼓勵企業發展;而國企債務佔比高,應繼續透過加大改革去進一步降低負債率,令整體槓桿率穩定並逐步下降,不過,個別國企如電訊業可因應5G發展適當增槓桿,欠發展前景的僵屍國企才要大力去槓桿。