新高教被質疑造數 股價插13% 集團反駁指控失實 或屬故意削弱聲譽

文章日期:2019年2月22日

【明報專訊】又一家沽空機構冒起,空城研究昨日發表報告,狙擊2017年上市的教育股新高教集團(2001),指其隱瞞成本、利用關連交易虛增收入,以及師生比例不合國家標準和學生對母校劣評,認為公司是一個「坑害學生的造假者」,建議「強烈賣出」。受狙擊之下,新高教臨收市前沽壓大增,曾瀉15%,收市報4.4元,大跌13.39%。

明報記者 陳子凌

新高教昨晚發出公告,指知悉一間不明來源的網站刊載一份負面報告。董事認為報告所載之指控失實且有誤導性。公司不排除該網站故意試圖削弱對集團業務、管理及聲譽方面信心。公司保留向相關人士採取法律行動之權利。公司現正編製一份詳盡的澄清公告以回應報告。

上市文件未提給班主任佣金

空城的報告指,在走訪大量學生和老師,並實地勘察新高教眾多合作單位後,認為新高教的上市資料嚴重造假。其中,報告質疑公司利用回扣獲取高中班主任配合,唆使畢業生報考新高教的學校,再以表外支付方式隱瞞給予班主任的佣金,估計2017年的佣金開支便高達5100萬元(人民幣‧下同),但上市文件從沒有提到此事。

此外,為做好上市時的利潤狀况,報告質疑新高教向其剛收購的東北高校,收取服務費4380萬元並確認為收入,通過關聯交易輸送利潤。而透過表外支付及關聯交易,估計其披露的利潤虛增高達50%。

空城研究又指出,新高教的師生比例遠低於國家要求,經測算,如果要滿足教育部規定,新高教於2016年的工資福利費用將要上升約5500萬元,導致該年利潤縮水98%。此外,空城研究引用透過百度搜索出來新高教畢業生對母校的劣評,指摘公司為了上市,把自己偽裝成一間好學校。

報告指控新高教利潤嚴重造假,在商業上不具有投資價值,但出於保守起見,嘗試將其宣稱的利潤打折20%,並按照18倍的行業平均市盈率,給出每股1.62元的估值,即有68%潛在跌幅,並認為公司必須退市,接受監管機構處罰,並接受教育部門和紀檢部門調查。

指每股估值1.62元 潛在跌幅68%

空城研究網站聲稱是由一群前審計經理、財務總監和調查員組成,專注揭露中國上市公司的金融詐騙,並宣稱對中國企業重視「關係」的商業模式有深刻理解,因此可以更好地解密中國企業的欺詐行為。

而空城研究這名字,根據其自述,是取自於三國演義中的「空城計」,認為這就是一家公司以強大財務去掩蓋疲弱業務的欺騙行為。

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