何濼生﹕美國初嚐命運共同體滋味

文章日期:2019年2月18日

【明報專訊】去年12月美國零售大跌1.2%。這是9年來最大的單月跌幅,亦是遠差於市場的預期。有人認為或與聯邦政府停擺34天有關。但12月本應是零售業興旺的日子,而聯邦政府停擺亦自12月22日才開始,不應影響如此巨大。况且,不計波動較大的汽車和汽油,零售值更跌1.8%。細看分類,發覺不同渠道、不同類別的零售額都無一倖免。勞工部的數字亦顯示,失業金申請個案數字4周移動平均數亦於2月9日增加了6750宗至上年1月27日以來的新高,達231,750宗。

美國總統特朗普一直指中國經濟遭美國關稅重創,但美國經濟卻仍穩健;但在貿易戰經濟戰科技戰的陰影下道指終於大跌。

美再「放水」空間不多

雖然全年計僅跌去3.5%,比上證指數的24.59%跌幅小得多,但由於美國勞動人口的退休金都有相當的股票份額,股市跌對每個美國人都做成損失,而3.5%的跌幅亦是2008年全球金融海嘯以來最差的表現。

筆者深信特朗普雖然口硬,經常擺出咄咄逼人的樣子,卻根本不敢向中國貨品徵收25%的關稅。25%的關稅美國自己都吃不消,不光是消費者吃不消,企業吃不消,政府的財政亦肯定吃不消。25%的關稅肯定是金融市場威力強大的深水炸彈,必將觸發系統性危機,美國必然面臨衰退,財政赤字急升。

美國財政年度第一個季度,即去年10月至12月財政赤字已上升了3190億美元,比上一個季度急升了42%。光是國債利息已增加了996億美元。如果美國經濟步入衰退,美國財政赤字很有可能上升至GDP的7%或以上。以美國目前的狀况,由於要減的稅已減,而聯儲局還要在縮表,貨幣政策「放水」的空間不多,怎生是好?

針對中國產品 如針對全球價值鏈

剛傳來的消息,蘋果公司最大的持股者、股神巴菲特旗下巴郡(Berkshire Hathaway)宣報減持蘋果股票,很明顯是對蘋果公司的前景不大看好。美國人用的iPhone也是從中國入口,也是造成美國對中國貿易逆差的原因之一。所謂中國貨,在全球價值鏈生產模式下,根本就是全球共造的製成品。針對號稱世界工廠的中國產品,即是針對全球價值鏈每個環節的供應商。

以我看特朗普在餘下任期,會盡量擺姿態並試圖用盡手上的籌碼爭取更多的好處,並以勝利者自居,根本無可能真的向中國貨徵25%的關稅。

珠海學院商學院院長

[何濼生 濼觀天下]