溫傑﹕業績或倒退 匯控收息尚可

文章日期:2019年2月18日

【明報專訊】恒指上周連升3天後終現回吐,上周五(15日)更出現明顯調整。不過由於恒指早前已累積逾3800點的升幅,恒指9日相對強弱指數(RSI)高於70,技術上呈現超買,意味短期再大升空間有限,因此,上周出現調整亦是合理的事。話雖如此,恒指本周一度突破250天線(俗稱牛熊分界線),如恒指在調整過後仍有力企穩此水平,意味後市有機會再向上升。2017年(雞年)、2018年(狗年)的股市應驗了「雞飛狗走」的說法,未知2019年的股市是否會應驗「豬籠入水」之說?

筆者留意到,當恒指企穩28000點關口時,很多股份已紛紛升至3個月高位,甚至上市以來新高,這種現象不禁令人懷疑牛市是否已重臨?與其界定市况是「牛」抑或是「熊」,倒不如順勢而行,只要捕捉到個股的升浪始於何時,即使是否牛市也好,都會有賺錢的機會。不過,中美貿易談判的進度如何,是左右後市去向的重要關鍵;究竟中美的90天談判限期是否真的可延長60日?如果是的話,個別股份才有機會順勢再度炒上。

至於今期要談的股份,是一向較多人關心的重磅股匯控(0005),匯控將於周二(19日)公布業績,近日筆者身邊不少朋友均問筆者的看法。我們認為,集團於去年第三季度取得近3年來最高的季度收入,惟第四季度在非利息收入下降、撥備上升,加上投資市場表現不佳拖累下,預期第四季度業績將會出現按季倒退的情况。

除稅前利潤料按季跌三成

集團去年首3季列帳基準收入分別為137億、136億及138億美元,預期第四季收入中位數為135億美元;其中,環球銀行及資本市場將受市况不佳影響而出現倒退,而香港銀行拆息於第四季表現停滯,亦對其淨利息收入產生影響。至於基本稅前利潤方面,我們預期匯控除稅前利潤為42億至43億美元,按季下跌27%至30%,同時亦為2018年最低的一個季度。

留意62元 初步看71.5元

按照過往慣例,匯控將於第一至第四季度分別派發0.1、0.1、0.1及0.21美元股息,預期今年第四季度派息有望維持此水平。按照目前匯控股價水平,對應股息收益率約6厘。撇除收入下降因素,收息水平尚具一定防守性。我們認為,匯控股價於約62元時可作留意,初步目標為71.5元,止蝕在56.6元。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

光大新鴻基財富管理策略師

[溫傑 股壇俊傑]

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