張兆聰﹕豬肉股當炒 卜蜂可追落後

文章日期:2019年2月18日

【明報專訊】恒指上周五大跌531點,收報27900點,成交金額1022億元。上周四報道指中美貿易談判分歧仍然巨大,加上歐美經濟數據疲弱,引發投資者獲利。另一個可能是人行在春節長假後收水,上周四及周五合共淨回籠達2900億元人民幣,市場或擔心人行寬鬆不及預期而拋售。上周五跌市相當全面,幅度又大,但由低位回升至今,每次跌勢都是如此,最終都沒有出現持續下跌,故本周能否向上反彈頗為關鍵。

貿易談判消息反覆,上周四消息欠佳,到周五又好像有進展,其實貿易談判反反覆覆,但市場相信中美雙方都不敢讓談判破裂,預料會繼續角力甚至要延長談判限期。筆者覺得市場對此反應已鈍化,港股急挫更似是借勢獲利,始終反彈幅度大而經濟數據也很一般,投資者先行袋袋平安也很合理,問題是沽售完成後,有沒有買盤承接。

美零售數據差 美股拒跌

上周五跌勢相當兇狠,大市全日愈跌愈有,大量熱炒板塊如5G、汽車、晶片等都跌逾3%以上,先於大市下跌的騰訊(0700)也完全缺乏承接,一下子就逼近了330元關口。本周踏入業績期,由於大市累積升幅不小,也意味風險相對較高。再加上3月份是恒指偏弱的月份,跌多升少,筆者維持高位整固積蓄上升動力,不會轉勢下跌的看法。格局上更傾向炒股不炒市,一些上周大跌的強勢板塊股如5G、晶片、手機設備等,都可拉開價位趁調整收集。

美國零售數據創9年以來最差,12月零售銷售同比下滑1.2%,為2009年9月以來最大降幅,遠遜此前分析師預期增長2.3%。美國經濟以消費為主,零售數據直接衝擊股市。但要留意,美國12月起遭寒流侵襲,多個州份錄得破紀錄的低溫,汽車根本就無法行駛,一定會影響到零售消費。再說,美股表現不差,公布數據當晚僅道指跌幅較大,三大指數均先跌後回穩,很多強勢板塊均拒絕下跌,完全沒有轉勢迹象。周上五更加強勢再升。

內地M2有望提速 有利A股

另一方面,中國外貿數據遠勝預期,新增貸款更創單月歷史新高達到3.23萬億元,M2增速加快至8.4%,勢頭不俗。當然,中國經濟不會斷崖式下跌,加上人行長假後收水,市場擔心寬鬆政策有變而拋售,但以當前的經濟狀况,中央一定會堅持穩增長方向,只是力度強弱問題。此外,A股走勢與M2有很大關係,一般來說,當M2增速高於名義經濟增長,便會有熱錢流入股市。假設今年首季增速為6.3%至6.5%,CPI升幅則維持1月份的1.7%,名義增速介乎8%至8.2%,低於M2增速利好股市。要留意,中央繼續推出措施將流動性化為信貸,M2增速有望進一步加快,對A股絕對有正面作用。

上周五推介的信利(0732)逆市上升,但全市表現最亮眼的是豬肉股,中糧肉食(1610)飈升近15%,主要受到繁殖母豬存欄量連續3個月跌破警戒線,市場憧憬豬價將會攀升而炒上。以往中國有豬周期,當繁殖母豬存欄量不足,而由繁殖到商品豬應市需時約12個月,約1年後便會看到豬價升至高位。但中糧肉食過去3個月升幅已接近1倍,或多或少已反映了豬價上升的利好因素。筆者覺得反而可看看落後的卜蜂(0043)

卜蜂小注投機 先上望0.8元

卜蜂主力在越南和中國從事養殖和飼料業務。前者在2016年下半年面對豬肉供過於求,業績下滑,但2018年情况改善,帶動集團首3季增長20.9%收入49.73億美元,毛利升63.9%至7.55億美元,純利更飈升4.38倍至2.1億美元。卜蜂在內地的養殖業以雞肉為主,但與豬肉屬替代品應有相關性,飼料也會受惠於豬農增加飼養豬隻。從長期股價表現來看,0.6元是重大支持位,一般也能回升至0.8元,可小注投機買入。

[張兆聰 還看今朝]

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