表外融資業務一年來首回升

文章日期:2019年2月16日

【明報專訊】人民銀行同日公布社會融資數據,1月份的增量為4.64萬億元(人民幣.下同),高於預期的3.3萬億元,按年多增1.56萬億元,亦是人行在更改社融統計定義,將地方政府專項債券納入後,自2017年以來的新高。

對實體經濟的人民幣貸款增加3.57萬億元,同比多8818億元。今年1月的國務院常務會議要求加快發行地方政府專項債券,當月淨融資為1088億元,對比去年是零。另外人行去年下半年起推出多個工具協助民企和銀行發債,1月份企業債券淨融資額為4990億元,同比急增3768億元。

企業債券淨融資急增3768億

值得注意的是,未貼現銀行承兌匯票同比增加2349億元,連同委託貸款和信託貸款,表外融資業務同比增加2287億元,是一年來首次回升。至去年中為止表外融資被認為可用作資金套利,是去槓桿其中一個積極收縮的對象。

國海證券固定收益分析師胡聶風認為,1月社融數據是「寬信用」起的作用,不過增長多數由票據融資撐起,所以對經濟支持力度沒有總量所表現的強。他預料今年社融增速企穩或小幅反彈,經濟總體上維持下行態勢,但幅度可能不大。

人行:利率下行明顯

融資成本改善

人行同時公布,1月份同業拆借加權平均利率為2.15%,分別比上月和上年同期低0.42個和0.63個百分點。人行貨幣政策司長孫國峰表示,去年最後的4個月利率下行趨勢明顯,企業融資成本已有所下降,他沒有回應未來是否可能減息。

對內銀而言,有市場人士指貸款利率下降但存息成本上升,會對銀行淨息差不利,另外同業和債券利率下降,亦會影響銀行來自收息資產的收入。