李聲揚:憧憬寬鬆 留意內房股

文章日期:2019年2月12日

【明報專訊】豬年祝大家活得好也睡得好。記憶中港股在豬年的表現不俗,在9字頭年份也普遍表現不錯。小弟認為這類統計意義不大,但重要的是有人認為很有意義,慢慢預言就自我實現。

年初已和大家表明今年看好港股。1月表現之好卻是小弟始料不及,也擔心「透支」了部分升幅。果然去到2月時,美元未有再跌,環球股市也在整固中。

Google亞馬遜績佳價跌 反映企業悲觀

美股已陸續公布業績,根據統計,近七成公司業績較預期為好。很大程度是因為之前公司已做好「期望管理」,例如蘋果及facebook早已公布壞消息,業績公布後股價反而反彈。

但蘋果及facebook的股價表現是奇葩。整體而言,強勁的業績並未令美股再上揚。Alphabet (Google 母公司)和亞馬遜在強勁業績後,股價均下跌。原因也是預期:企業普遍對今年增長表示悲觀。

筆者對股市依然樂觀,原因正是因為看穿環球央行底牌,減息或仍是言之過早,但收水緊縮很快要叫停。

記得最初啟動量化寬鬆時,部分評論(合理地)認為印銀紙只如吸毒,無助解決「根本問題」。10年過去,「根本問題」的確從未解決──但有何不可?唯一苦了的是沒有投資的人。無產基層理應獲得更多援助,但中產選擇不投資是咎由自取。

短炒融創恒大富力要及時落車

《金融時報》最近已在討論,央行是否已經「淆底」。客觀來說,現在仍說「進入加息周期」,猶如下半場中後段才開電視睇波。和剛開電視的觀眾重溫一下:美國聯儲局自2015年開始,已加息9次,局方預期尚有3次。已加9次,尚有3次(可能不足3次),當然就是下半場中段。現在仍討論加息甚是浪費時間,股市永遠炒預期,應該討論減息寬鬆下的情况。

香港地產股早已反彈,值博率似乎不高。反而是內房股,雖然也反彈,但畢竟之前調整太深。暫時仍未見有大型內房抽水集資(早晚必然發生),似乎股價仍未見頂。小弟不預期內地房價再暴升,但只要銀根不再緊張,對負債重的內房股已是天大喜訊。可留意最為「亡命」的融創(1918)、恒大(3333)及富力 (2777)等。先此聲明,只供短炒,並非長期持有之建議,記得及時落車。

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[李聲揚 股市非常道]