市場成熟需時 華興資本:新經濟股估值現泡沫

文章日期:2019年2月11日

【明報專訊】新經濟公司在去年上下半年股市中受到截然不同的待遇,下半年股市偏軟時,更使不少投資者認為避之則吉。華興資本(1911)首席運營官項威(圖)表示,新經濟公司在過去幾年出現估值泡沫,料行業會出現重整,令市場發展更加健康,同時香港資本市場仍要多給予行業時間。

項威指新經濟公司在一級市場的估值的確遭遇冷卻,「是比較難受的時候」,認為宏觀經濟形勢連帶其中的不確定性,加上「在過去幾年新經濟公司突飛猛進的情况,確實是出現了估值泡沫及一二級市場出現倒掛的情况」,令到投資者的預期及態度有所影響。他預料,行業會面臨一些調整,惟強調好的新經濟公司會因為市場資金調整而變得更加熱門,相信「不專業的投資人、不好的資金,還有一些不應該創業的創業家清除出去之後,市場會變得健康」。

項威稱,每個板塊成熟都需要時間,認為在港上市而質素較好新經濟公司約有10到20家,上市僅大半年至一年,對於一個成熟資本市場而言仍屬太短,強調等到市場有不同類別或架構的新經濟公司上市,達50到100家公司並在上市後兩到三年,二級市場對此板塊的估值指標及方法才更了解。

他表示,部分去年上半年上市的新經濟公司質素平平,華興亦沒有參與其中,惟當時市道暢旺,投資者對該等公司過分樂觀,不時都出現超額認購,直到去年下半年股市動盪,不少新經濟公司一掛牌就股價「破發」,投資者反指公司有問題。他認為,香港股市要給新經濟公司多點時間及耐性。

內地企業海外併購 需克服文化差異

中美貿易戰情况未明,對於中國內地企業要在海外進行投資或更困難。項威認為,跨境併購本身就是一件難事,難在於兩地文化及機制的差異,就如中國投資者要收購一家歐洲企業,需要明白兩地之間在法律、習慣及勞工保障等方面之間的不同。中國內地企業要成功走出去,須具備「硬實力」(產品及技術)及「軟實力」(對公司治理的包容及對文化的理解)。

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