北水回流A股 內地基金:仍看好港股 南方重倉科技消費金融 景順長城鍾情高息防守股

文章日期:2019年2月8日

【明報專訊】2018年港股即使大跌,但全年「北水」仍透過港股通淨買入逾800億元。但2019年開局卻形勢逆轉,1月份北水減持港股33.28億元。本報訪問3名內地港股通基金經理,綜合而言,他們相信A股更為超賣,因此資金集中在A股市場。但對於港股,他們相信仍有優質股票,部分基金仍然重倉港股。

明報記者 廖毅然

博時基金權益投資國際組負責人牟星海認為,A股在去年大跌後,顯示更多買入機會和價值,而且AH的差價也在收窄,意味買H股相對來說沒那麼便宜。另一方面,國際指數公司持續增加A股比例,對A股市場更有利。進一步分析,內地投資者以散戶為主的結構,使內地市場較香港投資者普遍更悲觀,特別在股市「磨底」的階段。

博時牟星海:港股通淨流出料改善

內地的港股通基金,大多數是A股及港股靈活配置的,博時的滬港深基金在2017年底仍持有數隻航空股H股,但至去年底十大持股已沒有港股。牟星海指出,港股通長期增量的空間和趨勢都依然存在,當股市持續修復的方向明確後,淨流出的現象會改善。

南方畢凱:今年自下而上選股

不過,並非所有內地基金經理都減持港股,南方旗下的港股通基金,持有港股的比例在2017年底約55%,但至去年底已增至94%,可謂重倉港股,十大持股為瑞聲(2018)、舜宇(2382)、海信科龍(0921)、中興(0763)及中軟(0354)等,多屬科技及消費股等新經濟板塊。

南方滬港深價值基金經理畢凱指出,考慮到港股市場估值水平重新回到歷史低位,而且預期今年市場資金面的壓力將有所改善,所以對於港股持有正面預期,認為港股存在結構性投資機會。他指出,該基金長期以來主要配置科技、消費及金融板塊,預期今年港股市場可能更為分化,所以自下而上的個股研究將更為重要,他尤其關注上市公司的資產負債表質量、現金流情况、行業政策風險及公司管治水平。

景順鮑無可:穩定派息是港股特點

雖然內地投資者重視新經濟股,但景順長城滬港深精選股票基金持有的港股除了騰訊(0700)之外,其他都以防守力強及高派息見稱,例如電能(0006)、和電香港(0215)及華潤電力(0836)。基金經理鮑無可認為,港股相對A股的特點是不少股票有穩定派息,大股東的利益與小股東一致,因此組合內的港股都以此為主要條件,另外亦着重尋找公司管治能力高、市場份額大的企業。

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