上市公司商會:港股通應納中小股

文章日期:2019年1月31日

【明報專訊】上市公司商會表示,近年股市走下坡,與機構投資者佔比提高及散戶大多損手離場有關,希望監管機構帶頭,與投行、分析員及投資顧問等各方人士聯手建立健康的「生態系統」,包括近年新股定價過於進取,投行應負上部分責任,又指應該逐步推行全面開放港股通,令中小股可受惠於國內資金,並加強股市流動性。

港股成功 須拓闊投資者來源

香港去年新股數量及集資額亦稱霸全球,香港上市公司商會主席梁伯韜卻表示,港股每日交易量活躍的股份約有30到50隻,有不少中小型公司的日均交投量很小,甚至是「零成交」,認為應一步步落實港股全流通,令到國內資金可以接觸更多香港中小企業,繼而吸引國際公司來港上市。他認為長遠來說,需靠打通內地資金,令供應(上市公司)及需求(投資者)都上升,港股才有望成功。

他認為,近年不少政策似乎有「去散戶化」的意味,但二級市場的活躍程度對資本市場都很重要,監管者應做好投資者教育,令公眾不要只著眼短期回報或「追number」,要對公司基本因素及行業發展有所認識。

稱新股定價太進取 首日多潛水

去年下半年掛牌的新股首日都「潛水」,梁伯韜稱,主因是股份定價過於進取,加上大市整體偏弱。他解釋,由於內地近年資金充裕,私募基金投資初創公司時,估值往往已將公司未來兩年的增長計算在內,令投行為新經濟公司新股定價時留有的上升水位甚小,上市後股價自然受壓。

商會副主席、鷹君集團(0041)主席兼董事總經理羅嘉瑞則稱,香港市場應與美國看齊,以披露為主,由市場及投資者自行決定是否投資公司股票,證監或其他政府機構不應插手。

證監近年加強打擊殼股及建議加速除牌程序。梁伯韜同意,監管機構應該加緊執法,惟強調應推出更具針對性的罰則,並針對違法公司,而非一刀切只修改法例。

羅嘉瑞:前置式監管令分工模糊

至於證監奉行「前置式監管」,羅嘉瑞稱,證監採用此監管宗旨反而令到證監與港交所之間的分工模糊,市場亦無所適從。他指,在他擔任創業板上市委員會主席時,港交所及證監兩者的角色非常清楚,前者主理前線監管,確保市場參與者的行為;後者則在後方負責訂定法例的事宜。

明報影片