劉思明:永續債超購 中行Call 15197

文章日期:2019年1月28日

【明報專訊】恒指上周收報27569點,全周升478點,其中周五升448點。據海通資料,上周持續有資金流入恒指淡倉(認沽及熊證),全周合共達3億元,流出好倉資金則有8800萬元,包括周五有8500萬元流出,淡倉流入1.45億元,反映上周恒指回氣或升市,資金以看淡指數無力向上而傾向做淡。

目前恒指熊證重貨區收回價位於27600至27699點,有相當於超過1470張期指等值的街貨,但若連同收回價27700至28099點街貨,相對期指對沖張數達6000張;相比牛證26500至26899點收回的街貨只有約1700張,恒指進一步向上殺熊的誘因不小。

人行透過降準、置換中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)操作放水,上周三再決定創設央行票據互換工具(CBS),為銀行發行永續債提供流動性支持,為市場提供充足水源,加上支持小微企業、民營企業融資措施,有利內銀發展之餘,亦有助緩和銀行資產質素惡化憂慮。

中小型銀行招行(3968)等受惠人行放水,上周表現強勁;大型內銀中行(3988)上周五率先發行400億元永續債,獲超額認購1倍,並可以提高中行一級資本充足率約0.3個百分點。走勢上,中行上升動力強勁,後市有望挑戰3.75元阻力,回調料於3.45有支持。如看好中行,可留意其購證(15197)

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