斬倉暴挫頻生 Webb:港府負重責 指昔日無意採行動 堵押股漏洞

文章日期:2019年1月25日

【明報專訊】內房股佳源國際(2768)早前股價單日急挫八成,引起市場關注,事後才知大股東抵押股份被斬倉。獨立股評人David Webb昨日再發表文章,以〈香港為什麼經常發生股價急跌(Why stock-plunges happen so often in HK)?〉為題,解釋上市公司單日波幅巨大,是因為證監會20年前未有堵塞條例漏洞,直言港府須負最大責任。

明報記者 陳惠恩

合資格借出人獲豁免申報押股

Webb在文中表示,由於《證券及期貨條例》第323條把銀行、券商及保險公司列作「合資格借出人(qualified lender)」,並豁免此等機構申報持有抵押股份5%或以上的責任。他稱,當控股股東利用質押股份所得貸款炒高公司股價時,一般投資者往往被蒙在鼓裏,難以知道隨之而來的拋售風險。

斥「制度已腐爛到核心」

他在文中直斥,港府需要為這類事件負上最大的責任,他直言「香港的制度已腐爛到核心(The system is rotten to its core)」,由於目前銀行、券商及保險界別擁有特首選舉選票,Webb承認在投資者沒有政治權力的情况下,很難解決目前問題,但亦認為機構投資者有責任發聲,向財政司和財經事務及庫務局反映情况,以逼令政府正視問題。

文中有指,證監曾於1998年6月推出諮詢文件,建議銀行及大股東應披露抵押股份權益,惟1999年4月推出的諮詢總結中,證監認為如果強硬要銀行及持牌券商對股份質押進行披露,會對業界的日常業務製造不應有的負擔,故並無修例要求銀行及大股東申報。證監亦在2005年再次推出諮詢,不過以「市場未有達成共識」作總結。

業界曾提建議 證監冷淡

Webb接受本報查詢時指,當年因而組成的工作小組有香港銀行公會、券商代表、投行的法律顧問、香港董事學會、會計師公會及他本人等業界代表,一起就此議題開會並向證監提供意見,惟政府及證監當時的態度明顯不欲採取任何行動,故小組亦在一次會議後解散。

Webb在昨日的文章中亦有重提他於2004年就同一話題撰寫的文章,當中有提及另一較次等的選擇為由押股的股東主動披露資料。Webb對本報表示,此一選項仍有其可行性,惟上市公司股東有機會在世界各地,只有「合資格借出人」才真正受到金管局及證監的管轄,取消對他們的豁免才可以更有效地控制股價大幅波動的情况。

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