次按成名「沽神」走下神壇 管理資產縮水八成 對冲基金擬改家族辦公室

文章日期:2019年1月24日

【明報專訊】在次按危機一舉成名的「沽神」保爾森(John Paulson)表示,考慮在一兩年內把旗下保爾森對冲基金(Paulson & Co) 改為家族辦公室。保爾森的基金規模在2011年曾達到380億美元的高峰。但截至2018年11月初,他的對冲基金規模只有約87億美元,7年間規模縮水近八成,主要由於投資失利、業績慘淡,促使客戶撤走資金。保爾森旗下基金Paulson Partners Enhanced Fund在2013至2017年持續虧損,尤其2016至17年虧損近70%。在2017年夏,保爾森還被迫關閉了一個規模5億美元的沽空策略股票基金。

IBM、聯合技術(United Technologies)及寶潔(P&G)昨公布的上季業經勝預期,道指早段升逾200點。日本央行維持貨幣政策不變,日圓下滑,兌每美元曾跌至110水平。彭博社報道,英國議會傾向避免無協議脫歐的立場,消息刺激英鎊兌美元升穿1.30關口。

IBM寶潔季績佳 道指早段升逾200點

把對冲基金變成家族業務,向投資者退回資金,並專注管理自己的財富,往往是基金經理的退休部署。管理私人資金毋須像管理他人資產般,面對嚴格的監管。63歲的保爾森向Broome Street Capital創辦人Michael Samuels主持的播客節目稱,多數人最終會決定,是否要把基金業務擴大,又或選擇生活得輕鬆一點,轉做家庭辦公室。

保爾森在節目以「金融大鱷」索羅斯(George Soros)及索羅斯軍師德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)為例,指他們近年都將對冲基金改為家族辦公室。Omega Advisors創辦人庫珀曼(Leon Cooperman)最近也採取了相同的做法。

次按危機大肆沽空贏「沽神」美譽

保爾森說,索羅斯在2011年決定向客戶退回資金、轉為家族辦公室時,他自己的財富佔了基金的九成,目前「我的基金有75%至80%的錢是我自己的」。他又表示,支持美國總統特朗普競選連任及其減稅、放寬金融規管等措施。不過他在去年11月曾表示,待孩子上大學以後,會考慮移民波多黎各。

保爾森憑藉在美國次按危機大肆沽空而名噪一時。當年市場有兩大金融產品——債務抵押證券(CDO)及信用違約掉期(CDS)。當CDO的風險愈高,為CDO擔保的CDS價值就愈高。在2006年夏,美國樓市仍然蓬勃,市場未意識到危機逼近之際,保爾森就看出美國樓市有巨大泡沫,預計樓按的風險增加,債權人將愈來愈難收回貸款,因此設了第一隻專門沽空CDO的基金。他當時一邊沽空CDO,一邊購入廉價的CDS。到2006年底,次按危機初見端倪,他趁機再設第二隻同類基金。至翌年初之後,危機席捲華爾街,眾多星級投行告急,保爾森管理的基金卻賺進150億美元,令他成為2007年最賺錢的基金經理。

不過他近年的投資頻頻失利,例如他2010年起重倉黃金ETF,卻遇到金價下滑。他近年又押注加拿大醫藥妖股Valeant,令其損失慘重。他的基金業務陷入困境,去年更炒掉了多名高層。

(綜合報道)

[國際金融]