資本集團LGT看好美股 生物科技健康護理前景俏

文章日期:2019年1月22日

【明報專訊】美股去年表現虎頭蛇尾,本來在全球市場一枝獨秀,臨近年底卻急劇回調,全年計美股三大指數創10年來最差表現。不過,資本集團(Capital Group)和LGT皇家銀行(香港)今年仍看好美股,前者認為美股前景相對其他主要市場明朗,還可帶來正回報,經調整後估值變得合理,看好科技股,以及個別健康護理和生物科技股;後者也看好健康護理股,並轉為高配美國科技股,稱為標指中唯一有淨現金的行業,具備防守力。

資本集團投資總監安迪普登(Andy Budden)稱,目前外界普遍預計明年美股盈利增長會放緩到11%,集團看法亦相近,這增幅實則仍算可觀,又指經歷去年第四季調整後,美股估值已跌至合理水平,從而帶來正面回報。反而其他市場前景不明朗,如中國經濟放緩,未知會否再有刺激經濟措施推出和效果仍存疑,歐洲則欠內部動力保持增長。

他預料,明年美企盈利增長約8%至9%,只是一旦通脹抬頭影響消費者購買力,或會壓縮企業盈利。市場擔心經濟晚周期不長久,他則認為一般晚周期會持續數年,並料今個周期會在增長放緩情况下,步入下個屆段,而非以經濟衰退作結。

資本集團:中國刺激經濟措施效果存疑

况且,在2008年金融海嘯後,除了美國聯儲局和政府迅速回應令經濟極快反彈之外,美企亦有削減成本和投資科技提高生產力和效率,從而在經濟周期中處有利位置,特別是科技巨頭FAANG,仍具長線增長前景和估值吸引。他亦看好個別生物科技和健康護理股,如有生物科技公司已研發可對抗嚴重疾病的藥物,認為有投資機會。至於近5至10年跑輸大市的高息股,他表示這個情况於去年下半年已開始改變,在大市受不明朗因素籠罩下,派息持續增長對投資者而言有價值,並帶來短期回報,現為投資高息股的時機。

派息續增 現可吼高息股

LGT皇家銀行(香港)首席投資策略師家帝文(Stefan Hofer)則提醒投資者,當經濟步入晚周期時需增加組合的防守力,現稍為高配股票,同時持一定現金作保障,並較看好美國市場。他稱美國勞工市場強勁,有利個人消費和企業盈利,又相信中美最終會在年中促成貿易協議,而目前距離美國大選只有近兩年,相信總統特朗普會採取政策避免經濟衰退,以免影響選情。此外,美國放寬監管利好中小企創業環境,家庭淨資產又處於歷史高位,種種因素都反映經濟狀况良好。對於近期市場擔心美國政府停擺,他稱實則每2至3年就會出現,今次時間雖長但非史上最長一次,並相信問題會於數周內解決。

行業方面,他看好美國健康護理股,並把科技股由中性調高到高配。他解釋,科技股為標指中唯一有淨現金的行業,反映具防守力和良好的避險空間,而健康護理股則淨負債第二少的行業,反而傳統防守型的公用股負債較為沈重。而今年金價顯著反彈,他的資產組合中亦有黃金的長倉,認為在預計美元轉弱下買金也合理。

LGT:科技股防守力強 宜作避險

至於中國市場,他預計去槓桿持續下,今年會有更多違約事件發生,互聯網借貸平台(P2P)系統內有不少壓力,亦為拖累經濟增長原因之一,但去年天貓「雙11」銷售額再創紀錄,反映內地消費仍強勁,故料不會出現重大經濟衰退。他更認為,按估值計現時是入市A股的時機,指中美都受到壓力下終會促成共識,將對市場有提振作用,而且中央刺激經濟措施將於今年上半年逐步見效。

明報記者

[王俊騏 理財專題]

明報影片