黃耀宗﹕ETF模擬組合 捕捉各種機遇

文章日期:2019年1月22日

【明報專訊】展望2019年,在中美貿易摩擦有望得到喘息、美國經濟勢頭持續而未現衰退、環球經濟增速於3%以上等的情况下,筆者認為本年投資市場可藉「估值修復」而見底回升,且股市上半年將延續現時的調整格局,而股市表現料可隨投資氣氛在第二及第三季正式回升。

美匯轉弱減慢加息 黃金看升

隨着美國經濟擴張周期進入末段,且央行流動性減少或會引致資產價格相關度下降的情况,相信資產相互間的輪動關係將變得更明顯,因此,分散投資應有助發揮其效果。環球ETF投資組合或可以捕捉本年各種機遇,以下為選取的ETF及原因。

香港上市的ETF包括:

Premia道瓊斯新興東盟頂尖100 ETF(2810),當地經濟能維持增長之餘,部分國家亦或能受惠於「進口替代」效應。

三星中證中國龍網 ETF(2812),估值回落至吸引水平。

南方東英富時中國A50 ETF(2822),受惠大量指數資金流入及間接流入的憧憬。

XtrackersMSCI巴西UCITS ETF(3048),看好的原因主要為環球現處於經濟周期末段,相對利好商品價格,加上右翼政府即將上台,亦令其前景可相對看好。

價值黃金ETF(3081),隨着美匯指數有機會轉弱、核心通脹逐步上揚及加息步伐或會放緩,本已賦予黃金一定升值潛力;並認為可以將其放進組合中起保護作用。

美國上市的ETF包括:

ARK創新主動型ETF(ARKK),如筆者早前分享,科技為長線核心主題之一。此ETF的過去表現突出。

FirstTrust公用事業AlphaDEX指數ETF(FXU),以質量因子選出優質公用股,而板塊具防守力,且受惠美國加息步伐放緩。

Invesco標普500指數買沖ETF(PBP),經調整後的美股估值合理,透過期權策略以增加派息及減低波動。

FidelityMSCI健康護理指數ETF(FHLC),如筆者早前分享,健康護理為另一長線核心主題。

領航全球整體債券市場ETF(BND),債券只宜在加息步伐近尾聲時才趁低吸納,現時仍為「輕度減持」評級。

以上是2019年整體概括的投資主題而已,在實戰情况下,筆者的倉位將圍繞着相關的投資機遇作出輪動部署,從而因應當時宏觀的氣氛和資產價格表現作出比重上的戰略調整。

(筆者及其所管理的投資組合持有相關資產)

晉裕環球投資研究部首席投資策略師

[黃耀宗 ETF快遞]