內地去年GDP增6.6% 符預期 第4季降至6.4% 今年勢谷基建保增長

文章日期:2019年1月22日

【明報專訊】國家統計局昨日公布,2018年多項主要經濟數據均符市場預期(見表),其中去年第四季GDP增長放緩至6.4%,全年GDP增長則減慢至6.6%,分別是近10年及28年新低,但與市場預計一致。雖然經濟增長完成官方6.5%左右的目標,不過官方指今年形勢「穩中有變、變中有憂」,而要保持今年中國經濟運行在合理區間,投資將會「比去年強勁一點」。

全年基建增長3.8% 急跌15個百分點

除GDP之外,去年全年固定資產投資、社會消費品零售總額及規模以上工業增加值的表現亦符合預期,但增速比2017年放緩,尤其固定資產投資及社會消費品零售總額增速均比前一年減少逾1個百分點。固定資產投資放緩,主因基建投資全年增長只有3.8%,比上年回落15.2個百分點所致,房地產投資及製造業投資反而有所增長;消費則受累於汽車銷售急劇收縮而出現下滑勢頭。

在中美貿易戰困擾及內需轉弱之下,雖然去年經濟增長仍達標,但全年呈現前高後低的下滑趨勢。展望今年,國家統計局局長寧吉喆表示「穩中有變、變中有憂」,變的是外部環境變化,不確定因素多。不過,他表示,近年投資佔GDP的比重較消費低,去年「三頭馬車(消費、投資、出口)」當中,消費貢獻率達76.2%,投資只佔32.4%,不足一半,尤其是基建投資相對製造業投資增長較弱,因此,加強基建投資,特別是為改善消費環境,為脫貧及城市發展不平穩的基建補短板領域有很大提升空間,因此今年投資數據有望比去年強勁一點。

國統局:去年投資弱 今年要加強

事實上,去年房地產投資雖有所增長,但商品房銷售額與銷售量、投地面積和賣地收入均放緩,今年內房商的開發意欲在樓市調控持續之下難言有起色;製造業投資雖然獲中央支持中小企融資的政策扶持,但主要為避免失速下滑,非為經濟增長帶來支持,因此要穩住今年經濟在合理區間,基建投資便要重新上路。

早在去年底,國務院已經提前下達今年部分新增地方政府債務限額,財政部早前也表明要大幅增加今年地方政府專項債券規模,並爭取9月底前全數發行,或反映中央早已有意催谷基建投資。

華泰證券宏觀經濟師李超進一步表示,中央強調擴大內需,今年基建投資有望較2018年反彈;如果經濟下行壓力持續加大,年中甚至要放寬一線和部分二線城市樓市調控,以刺激地產相關投資;至於消費,雖然發改委透露將制定汽車、家電等刺激消費措施,但最多只能一定程度上抑制民間消費大幅下滑,短期尚難回升,更遑論要拉動內需。

分析:民間消費難回升 內需難拉動

工銀國際首席經濟學家程實亦在報告中指出,隨着大規模基建由項目審批、資金籌備到實質落地加快,有望推動今年基建投資增速回升至8%,GDP有望在第一季企穩,並於之後走出超預期表現。

明報記者 陳子凌