溫傑﹕新城悅發展潛力不容小覷

文章日期:2019年1月21日

【明報專訊】上周港股市場相當刺激,先有小米集團(1810)在解禁後遭股東配售,一眾股民眼白白看到股價下挫,然後又沒有股息回報,因而全城圍插小米大股東立心不良。此事鬧得滿城風雨之際,一波未平一波又起,早前引起爭議的屯門「龍牀盤」菁雋,其發展商佳源國際(2768)慘遭洗倉,股價日內一度急瀉八成,市值蒸發逾250億元,市場人心惶惶,擔心是否企業出現債務違約問題。惟其後公司澄清跟債務到期沒有關係,並已償還該批債券的全數款項。

2019年開始不久,港股即進入了多事之秋,相信這一年要在股票市場上賺錢,殊不容易。市場出現太多變數,尤其是中美貿易戰90日的冷靜期最後會得出什麼結果,此將成為影響後市去向的重要關鍵。雖然股市在貿易戰影響下一波三折,惟上周恒指卻有反彈的動力。市場憧憬中央將推出更多寬鬆措施,上周二(15日)港股顯著反彈,當日5G概念、本地地產及內房等多個板塊輪流做好,恒指最終升至近全日高位兼以一支「大陽燭」收市,其後數日仍有不俗的上升動力。值得留意的是,去年12月初出現的高位27260點,近日升至相若水平時即現阻力,一旦後市成功突破此水平,指數即有機會再向上發展,同時亦確認24540點是這一浪熊市的底部。

關聯公司新城發展 晉身十大房企

本欄上期推介的富力地產(2777),過去一周表現不俗,已成功抵達訂下的目標價。事實上,並非看好整個內房板塊,只是認為部分有潛力的房企會在2019年迎來估值修復。光大證券預計,2019年內房新開工增速將達6%至8%。行業流動性邊際改善,即使整體銷售量下跌,行業結構分化會令集中度進一步提升,當中龍頭及國資的房企融資環境將得到明顯改善,值得推薦配置。

推介股方面,是跟內房關係度很大的物業管理股。近年成功晉身十大房企的新城發展(1030),其主席兼大股東王振華以私人名義持有的物管公司——新城悅(1755),受惠其關聯公司樓盤銷售理想,未來業績增長具保證。目前新城悅逾70%的業務來自於關聯公司新城控股。新城控股近3年度銷售額有明顯躍進,從800億元人民幣,幾乎三級跳至2018年的2210億元人民幣。早前集團公布一項關連交易,指新城控股將在2019年內提供物管及增值服務應付予新城悅的服務費最高不得超過11.8億元人民幣。截至去年11月止的11個月,王振華的關聯公司就物管及增值服務費用約2.88億元人民幣。此關連交易意味王振華的關聯公司未來對物管及增值服務需求將大幅增加,新城悅可從中受惠。從數字上看,新城悅未來一年的業績增長絕對不容小覷。

中產追求優質社區 物管需求有增無減

隨內地中產階級崛起,他們開始追求優質社區,預計未來內地人對物管服務的需求只會有增無減,物管公司就好像成了會「生金蛋」的雞。集團多年來盈利能力穩定,加上現金流充裕,絕對是行業中穩健之選。股價上周成功創下上市新高,未來或將迎來新一輪升浪。一般半新股創新高後在上方沒有蟹貨的情况下,股價可以反覆攀升。建議現價買入,上望5元,穿3.6元止蝕。

光大新鴻基財富管理策略師

[溫傑 股壇俊傑]

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