富蘭克林鄧普頓:港股今年上落市 看好電貿消費股

文章日期:2019年1月21日

【明報專訊】富蘭克林鄧普頓多元資產投資方案團隊基金經理周文輝預測,港股今年料處於大型上落市;該行新興市場股票團隊基金經理莫家良則指出,近月中美貿易關係緊張,加快中國經濟由出口主導向內需轉型的步伐,故目前該行比較看好受惠內需的中資股,例如電子商貿股及日用消費品股。

有「新興市場之父」之稱的鄧普頓新興市場團隊前執行主席麥樸思(Mark Mobius)在第134期(去年1月29日出版)封面故事表示,港股當時已屬高位,他會持有兩成現金等調整出現後始買平貨,結果恒指在見報當日創歷史新高33484點後,過去逾11個月反覆下跌,上周收報27091點,剛好較33484點下跌約20%。

港股經過深度調整後,目前是否買貨時機呢?麥樸思在去年1月底已離開鄧普頓,這名「新興市場之父」測市往績理想,亦與富蘭克林鄧普頓這家美資大行覆蓋全球主要投資市場的投資及研究能力有關,故今期封面故事亦由該行三大專家為讀者分析最新市况。

美政府停擺 儲局月底議息複雜

周文輝指出,該行預測美國及新興市場今年經濟增長分別達2.2%及5.5%,兩大地區通脹則分別為2.2%及2.8%,故在經濟增長持續及通脹受控的情况下,有關股市仍有投資機會。當中,他認為,由於中國已積極以財政刺激及其他政策力保經濟增長,故不應該對中國前景看得太淡,由此路進,港股經過去年調整後,估值現已相對合理,今年預期處於大型上落市。

美國貨幣政策以及美元走勢,對於環球投資市場亦有重大影響。周文輝分析,由於目前美國政府繼續停擺,部分部門未能正常運作,若此情况持續,至聯儲局本月29日及30日舉行議息會議時,可能未能如常掌握眾多經濟數據作最新決策,令加息及縮表的決定變得複雜。他續說,中美貿易戰、英國脫歐及歐洲央行更換行長,均是今年要面對的不明朗因素,故他相信聯儲局要看這些事態如何發展,始決定收水步伐。

AI雲計算物聯網 三大科技投資主題

莫家良則指出,近月中美貿易關係緊張,加快中國經濟由出口主導向內需轉型的步伐,故目前該行比較看好受惠內需的中資股,例如電子商貿股及日用消費品股,「隨着中國消費佔GDP的比例愈來愈高,只要消費股具備質素,即使在外圍因素出現挑戰的情况下,其盈利仍可保持理想增長」。

莫家良又說,環球科技股現有三大投資主題,包括人工智能(AI)、雲計算,以及由第五代流動通訊技術(5G)興起所帶動的物聯網。他分析,任何企業要應用人工智能解決問題,均需要有很強的電腦運算能力,因此須在雲計算及科技基建上作重大投資,而韓國及台灣的半導體公司在世界處於領導地位,料取得大量相關訂單,而此趨勢料不受貿易戰影響,「由於亞洲半導體公司的產品具備全球競爭力,即使貿易戰令某些電子產品訂單回流至歐美廠商,這些廠商仍要向亞洲半導體公司落單買晶片」。

歐洲醫療金融股可留意

另外,莫家良指出,在去年中美貿易關係變得緊張前,很多原本位於中國的工廠早已搬遷至成本較低的東南亞國家,料不論中美貿易關係能否緩和,未來此一趨勢均難以改變,為東南亞經濟及股市帶來機會。至於亞洲另一人口大國印度,也不受中美貿易戰影響,加上該國今年將進行大選,料由總理莫迪領導的政府將增加消費補貼及基建投資,刺激經濟增長,此舉亦有利印度股市。

亞洲股市以外,環球股票團隊基金經理卓兆源看好歐洲股市,指其估值相對全球股市屬偏低。當中歐洲醫療股業務遍及全球,受英國脫歐對歐洲經濟帶來不明朗因素的影響較低;而歐洲金融股現時估值已跌至歐債危機時的低位,惟盈利及資產質素均較當年有改善,值得留意。

[封面故事]

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