劉思明﹕攀升追落後 回調吸強勢

文章日期:2019年1月14日

【明報專訊】港股逐步向好,資金風險胃納改善,低殘行業及股份成為尋寶樂園,倘若短線進一步攀升,相信促使資金追落後;不過,看好背後要留一手準備,若未能打破上落格局,則宜候低吸納強勢股。

恒指承接前周低位回升之勢,上周連升5日,周五升上26692點的個多月新高,收報26667點,全周升1041點或4.06%;國指相若升4.24%。大市成交回暖,周末前有所回落,但全周日均成交898億元,高於60平均半成多。

走勢上,恒指連續3日收高於百天線之上,超過去年12月初連續兩日收高於百天線;更重要是周線圖,上周高企於20周線上收市,去年12月初周末前已回落低收20周線。過住恒指處於50周線(相當於250天線)之下,低位回升重上20周線,多是見底信號,如2016年4月升穿20周線後緊接的一周最多高出20周線6%,雖然之後有調整,但沒有再見新低;2012年1月、2009年3月升穿後展開升浪。

跌不夠深 調整周期恐拉長

不過,今年初筆者在展望中提到,恒指若於年初出現終極一跌,下試22000點水平,有機會令市場重新洗牌,有利重組升浪;但調整未夠便企穩,恐怕會拉長調整時間,正如2000年科網泡沫爆破後一樣。事實上,2001年11月恒指低位回升(圖),升穿20周線後的大半年,在20周線穿梭,高低位波幅約一成半,最終整固失敗再往下尋底。

從目前形勢來看,確實有拉長調整周期的迹象,全球經濟放緩、金融市場波動,中美作出友善回應,嘗試緩和劍拔弩張關係,美國料暫停加息,中國計劃推出措施刺激消費,及實行較寬鬆貨幣政策,令避險情緒降溫,有利風險資產反彈。

然而,目前經濟只是放緩階段,中美已出手防範進一步下滑,防患未然固之是好,但只怕過早出招,振奮的作用持續被不濟的經濟、企業營運數據消耗,一旦失效,市場失望而回,將再陷入調整。

恒指短線有望挑戰27900點

再看恒指走勢,現水平26692點與20周線約26348點相當接近,可視作分水嶺,守住20周線向上,以2016年高於20天線6%計,短線有機會上試27900點水平,但相信升穿12月初高位27300點,已刺激資金風險胃納,追落後的汽車、醫藥、科網股(表3)會更熾熱。若然受制於12月初高位回落,維持上落市格局,則可趁調整吸納強勢行業如本地地產或強勢股騰訊(0700)等。

[劉思明 數據尋寶]

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