方星海:今年外資淨流入A股將破紀錄

文章日期:2019年1月13日

【明報專訊】去年外資通過滬股通及深股通淨買入A股金額大增至近3000億元(人民幣.下同),中證監副主席方星海昨日估計,今年外資淨流入將再創新高,會較去年倍增至6000億元。

料6000億人幣流入A股

方星海昨日在北京出席「中國資本市場論壇」時指出,預計今年外資通過滬港通和深港通流入A股量會進一步增加,「6000億是可以預期的」。他解釋指出,MSCI納入A股的市值比例從5%馬上要提高到20%,另外富時及道瓊斯也宣布要納入A股,這些量都很大,總體計算,今年相對於去年是可以期待的。

事實上,A股去年6月正式納入MSCI全球指數,帶動全年外資淨流入金額創滬港通推出以來最多,達2942億元。今年以來更每天都錄得淨流入,單是首8個交易日,已有171億元。MSCI早前稱,會在2019年5月及8月分階段把中國大型股納入因子從5%增到20%。

方星海相信,外資流入有助改善A股資金結構。他指出,2018年A股有一個奇怪現象,是國內投資者不敢買,國外投資者卻拼命買。他認為不是任何一邊較為聰明的問題,原因是投資資金結構改變,因為內地大部分投資者的看法都較短期,無論散戶或機構,「到年底都要算算是盈還是虧」,所以判斷還未見底就不敢買進。但外資的投資期限一般是3至5年,甚至更長,他們覺得中國股市被低估了,因此買進。他由此認為,中國要引入一批中長期的投資者。

資本市場不發達 令宏觀槓桿高企

他認為發展資本市場,除了要提高外資比例外,還要提高股權融資在經濟當中的佔比,因為這有助解決中國宏觀槓桿率高的問題。他指出,中國是儲蓄率高的國家,大概是40%,由於中國資本市場不夠發達,所以大量的儲蓄是通過債務的轉化成投資,而非股權,導致中國宏觀槓桿率特別高,金融體系的風險比較大。他認為如果資本市場不進一步的發展起來,股權融資沒有一個顯著提升的話,宏觀槓桿率是穩不住的。因此從宏觀角度、從穩定經濟金融的角度,中國必須大力發展資本市場,盡快提高股權融資在經濟當中的佔比。

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