PPI遠遜預期 按月轉跌 分析料人行再降準 倘不見效或減息

文章日期:2019年1月11日

【明報專訊】中國國家統計局公布,去年12月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升0.9%,遠低於預期的1.6%,增幅是2016年9月以來最低,按月計更下跌1%(見圖)。工業生產者購進價格按年上升1.6%,按月下降0.9%。去年至今,人行已全面或定向降低存款準備金率4次,放寬銀行流動性刺激經濟,有經濟師估計,若降準仍未見效用,人行或會在年中減息。

明報記者 歐陽偉昉

綜合全年,PPI按年上升3.5%,工業生產者購進價格上升4.1%。12月全國居民消費價格(CPI)按年上升1.9%,低於預期的2.1%,為去年7月以來最低,按月則持平,綜合全年上升2.1%。

12月PPI跌幅主要與油價急跌相關,石油和天然氣開採業的出廠價格下跌12.9%,石油、煤炭及其他燃料加工業下降7.6%。星展香港高級經濟師周洪禮稱,數據同時反映經濟放緩下,需求不足以支持價格上升,特別是重工業使用的金屬,如黑色金屬冶煉和壓延加工業出廠價格下降4.3%。若PPI續跌,企業毛利率收窄,威脅內地就業情况。12月非食品通脹按年上升1.7%,反映經濟需求疲弱。

主要受累油價急跌

周洪禮預料,今年首季PPI或與12月差不多,全年或現負增長。人行去年起已降準4次,他預計今年第二季人行會多一次,若再無效果則有可能在年中減息。人行上次調低基準利率,已是2015年10月。

中原銀行首席經學家王軍認為,PPI下行趨勢明顯,影響上游企業利潤和就業,如果未來信用偏緊未能緩解甚至延續,如果首季PPI按年增長跌至負值,出口亦快速回落,降低市場利率則應提到日程,但現時不一定要調整基準利率 。

美匯走弱 人民幣升穿6.8

雖然中國經濟數據表現不佳,不過受惠中美貿易談判進展理想,美元指數一度跌險守95點,刺激人民幣升穿6.8水平,創去年7月以來新高。人民幣中間價昨報6.816,較上個交易日大升366點子(1元等於1萬點子)。在岸價早上高開300點子,歐洲開市後美元進一步走弱,下午最高見6.774。截至晚上9時,人民幣在岸價報6.7832,升348點子,離岸價報6.7822,升269點子。